Внешний рынок долга

Республиканцы дали рынкам надежду

Глобальные рынки понемногу восстанавливают спрос на риск, укрепляя надежды на скорое достижение, по крайней мере, краткосрочного соглашения по бюджетному дефициту США. Таким настроениям рынков способствовали вчерашние призывы части республиканцев пойти на уступки и рассмотреть возможности повышения налогов на семьи с годовым доходом более $500 тыс. (требуемая демократами планка - $250 тыс.), а также продлить налоговые льготы для среднего класса. Несколько укрепила отношение к риску и вчерашняя американская статистика, показавшая недельный рост активности на ипотечном рынке, хороший сервисный ISM за ноябрь и скорее нейтральные данные по рынку труда от ADP. На этом фоне фондовые индексы по обе стороны Атлантики прибавили в пределах 50 бп, доходности дальних UST торговались без единого тренда.

Плохой новостью стало снижение греческого рейтинга агентством S&P (c CCC до SD), которое рассматривает обратный выкуп греческого долга со значительным дисконтом в виде "мягкой" реструктуризации, по сути, являющейся единственной возможностью получить одобрение "тройки" кредиторов на очередной транш помощи. Однако инвесторы сдержанно восприняли эту новость, справедливо полагая, что лучше получить деньги и полудефолтный рейтинг, чем не получить ничего и вскоре оказаться в реальном дефолте. Новость отыгрывалась преимущественно на форексе, где котировки евро опустились на 60 бп в район отметки $1.3050, а на долговом рынке доходности испанских и итальянских бондов поднялись в пределах 20 бп.

Российский долговой рынок

Евробонды выглядят нейтрально

В среду спрос на долги EM выглядел слабо, а спрэды незначительно расширялись на фоне волатильности на рынке UST. В российском сегменте котировки суверенных бумаг в основном простояли на отметках вторника, чуть ниже ушел лишь выпуск Россия’42, потерявший более 25 бп и завершивший день в районе отметки 124%. Корпоративный сектор выглядел заметно лучше. Здесь цены в среднем по рынку прибавили порядка 20 бп, против рынка продолжили торговаться разве что дальние выпуски GAZPRU’34 и GAZPRU’37, потерявшие в ценах еще порядка 30-40 бп. Напротив, достаточно позитивно выглядела вся кривая ВЭБа, где цены прибавили порядка 50 бп, среди частных банков схожий результат показал выпуск ALFARU’22.

Слабый спрос на аукционе Минфина прервал ралли в ОФЗ

Доходности ОФЗ на локальном рынке в среду подросли. Поводом для продаж стали скромные показатели спроса на аукционе Минфина, который в рамках объявленного диапазона собрал лишь чуть более трети заявок на выпуск 26207, который в условиях продолжающегося ралли рассматривался рынком в качестве основной идеи на рынке госбумаг, дающей премию к кривой. В итоге к концу дня сделки в выпуске проходили на 30 бп ниже цены аукциона и на 50 бп ниже отметок вторника. В среднем же по рынку доходности дальних госбумаг выросли в пределах 5 бп. Корпоративный сектор, тем не менее, торговался преимущественно "в плюс". Основные идеи были по-прежнему сосредоточены в дальних выпусках Роснефти и ФСК 25, прибавивших в ценах 15-30 бп, ближе по дюрации достаточно активно покупали годовой выпуск Башнефть БО1.