Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Причиной текущего тренда на удорожание нефти могут быть слабеющие позиции доллара


[12.04.2016]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Конъюнктура глобальных рынков

Рынки начали неделю в смешанном режиме

Старт недели на мировых площадках начался безыдейно. Фондовые индексы Европы завершили день небольшим ростом, в США – снижением. Движения происходят на фоне стабильности доллара и доходностей базовых активов.

Старт сезона публикации квартальных результатов оказался нейтральным Компания Alcoa продемонстрировала прибыль лучше ожиданий, а выручку – хуже прогнозов. На текущей неделе инвесторы ждут отчетов крупнейших банков США, которые могут задать вектор спросу на рискованные активы. Стоит отметить, что шансы доллара на восстановительное движение высоки, что приведет к снижению нефти и по цепочки далее распространится на рискованные активы и валюты. Пока же формальных поводов для такого движения нет: позиция ФРС по повышению ставки в апреле остается мягкой.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка остаются комфортными

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера оставалась благоприятной. Избыток рублевой ликвидности удерживает краткосрочные рублевые ставки вблизи локальных минимумов, а овернайт обходится дешевле ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.95% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 11.15% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.05% годовых (-5 бп.).

Благоприятная конъюнктура рынка должна сохраниться практически в течение всей недели. Лишь в пятницу стартует налоговый период апреля, поэтому уплата страховых взносов в фонды может немного поднять рублевые ставки.

Рубль укрепился в начале недели

Старт недели на локальном валютном рынке принес рублю продолжение тенденции к укреплению. Цена барреля нефти вчера достигала отметки 43 долл., чем провоцировало сохранение интереса у инвесторов к рискованным активам и валютам. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 38 коп. до 70.99 руб. Курс доллара составил 66.77 руб. (-38 коп.), курс евро – 76.15 руб. (-84 коп.). На международном валютном рынке основная валютная пара осталась на уровне $1.14.

Цена нефти растет без особых причин. Позитивные данные прошлой недели о сокращении ее добычи в США не могут формировать краткосрочный тренд. Встреча нефтедобывающих стран в Дохе в это воскресенье также имеет низкие ожидания у инвесторов. Шансы на заморозку уровня добычи расцениваются как низкие, при этом основное внимание будет приковано к позиции Саудовской Аравии и Ирану. На наш взгляд, причиной текущего тренда на удорожание нефти могут быть слабеющие позиции доллара. Американская валюта выглядит «дешево» на фоне имеющихся рыночных ожиданий по ужесточению денежно-кредитной политики Федрезерва в летние месяцы. Таким образом, нефтяной рынок имеет два актуальных риска: потенциальная восстановительная коррекция доллара и неспособность нефтедобывающих стран договориться на воскресной встрече.

Российский долговой рынок

Долговые рынки растут

Долговые рынки развивающихся экономик начали неделю с ускорения ценового роста. Цены на нефть идут вверх, подкрепляя спрос на рискованные активы. Доходности базовых активов стабильны, что приводит к заметному сокращению суверенных спрэдов. Российские евробонды вчера двигались в общем ключе с бумагами ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 5-8 бп.

Рублевые облигации все менее активно реагируют на укрепление рубля. Доходности близки к локальным минимумам, при этом уверенности в скором смягчении денежно-кредитной политики ЦБ РФ нет. Доходности в дальнем и среднем сегментах ОФЗ вчера снизились на 4-8 бп, тогда как краткосрочные ставки практически не изменились.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов