Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ѕредпосылок дл€ начала глубокого коррекционного движени€ рубл€ пока нет


[06.10.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынок труда —Ўј в сент€бре: значительно лучше ожиданий

¬ п€тницу была опубликована статистика по рынку труда —Ўј за сент€брь, котора€ оказалась существенно лучше ожиданий. –еакци€ рынков на эти цифры была позитивной, однако доллар продолжил резкое укрепление к евро и другим основным конкурентам.

„исло вновь созданных рабочих мест в американской экономике в сент€бре составило 248 тыс. при ожидани€х роста на 215 тыс. Ѕолее того, августовский рост был пересмотрен с повышением до 180 тыс. против прежних 142 тыс. ќбщий уровень безработицы опустилс€ с 6.1% до 5.9%. Ќапомним, что ранее при следовании ‘–— политики двойного мандата (инфл€ции и зан€тости), уровень безработицы ниже 6.0% был одним из важных критериев дл€ начала фазы нормализации денежно-кредитной политики.  ачественные показатели рынка труда выгл€дели также убедительно. ¬ сент€бре продолжилось снижение длительной безработицы, а также и число людей, работающих с неполной зан€тостью из-за невозможности найти другую работу.

ѕ€тничные данные указывают на продолжающеес€ восстановление на рынке труда —Ўј, которое рано или поздно приведет к усилению потребительской активности и окажет стимулирующий эффект на инфл€цию. “аким образом, у ‘–— есть еще один веский довод, чтобы не медлить с началом стадии повышени€ базовой процентной ставки.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  заметно снизились

”слови€ российского денежно-кредитного рынка в п€тницу немного улучшились. ƒавление со стороны валютного рынка было компенсировано относительно невысокими движени€ми ликвидности. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 7.60% годовых (-50 бп), на 7 дней – под 8.40% годовых (-25 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.05% годовых (-15 бп).

Ќа текущей неделе событий на локальном рынке будет не слишком много, что позволит сохранить в целом благопри€тную конъюнктуру. Ќалоговый период окт€бр€ стартует в начале следующей недели, что способно ухудшить рыночные услови€.

–убль обновл€ет минимумы, ÷ентробанк участвует в торгах

¬алютные торги в п€тницу завершились ослаблением рубл€ до новых минимумов. Ѕольшинство факторов вновь сложилось негативным дл€ российской валюты, при этом продолжающеес€ укрепление доллара создало дополнительное давление. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 15 коп. до 44.45 руб., при этом в течение дн€ курс поднималс€ до 44.50 руб. “аким образом, ÷ентробанк мог продать валюты на сумму до 700 млн долл.  урс доллара прибавил 40 коп. до 39.96 руб., курс евро снизилс€ на 15 коп. до 49.94 руб. Ќа рынке форекс евро продолжил дешеветь по отношению к доллару —Ўј после сильной американской статистики по рынку труда.   концу дн€ едина€ валюта стоила $1.2510, что примерно на 1.5 фигуры ниже закрыти€ четверга.

— учетом относительно невысоких объемов торгов, на рынке доминируют спекул€тивные стратегии. –€д как внутренних, так и внешних факторов остаютс€ негативными, что придает уверенности такому поведению участников рынка. Ќа внешних рынках укрепление доллара оказывает давление на сырьевые рынки. ¬нутренние услови€ дл€ рубл€ также выгл€д€т невзрачно: слабость экономики дополн€етс€ рисками новых западных санкций в услови€х попыток срыва перемири€ на ”краине.

Ќа текущей неделе рубль может прекратить стремительное ослабление. ƒостижение психологической отметки в 40 руб. за доллар может охладить пыл спекул€нтов, поскольку реальный спрос на валюту пока не слишком высок. ¬ то же врем€, предпосылок дл€ начала глубокого коррекционного движени€ пока нет, поэтому рубль может консолидироватьс€ вблизи текущих значений.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации: рост доходностей на фоне сильного отчета по рынку труда —Ўј

–оссийские еврооблигации в п€тницу дешевели в контексте широкого круга ≈ћ на фоне сильного отчета по рынку труда —Ўј и повышенной волатильности на рынке UST. ƒоходности на среднем и дальнем участке суверенной кривой прибавили 2-3 бп ближе к началу кривой рост ставок составл€л 8-10 бп. ÷еновые потери 30-летних выпусков выгл€дели весьма умеренно и не превышали 30 бп.  орпоративный сектор фронтально дешевел, доходности в среднем по рынку прибавили 5-7 бп. ’уже средней динамики выгл€дел выпуск —истемы (+60 бп YTM), а также суборды ’ ‘ Ѕанка, доходности которых подросли на 25-40 бп.

ќ‘« под давлением распродаж рубл€ и геополитических опасений

–ублевые облигации завершили неделю в услови€х ценового снижени€.  отировки ќ‘« находились под давлением очередного витка распродаж рубл€ вследствие как снижени€ спроса на валюты ≈ћ на внешних рынках, так и по-прежнему актуальных геополитических опасений. ƒоходности вдоль кривой ќ‘« по итогам дн€ прибавили 10-12 бп, ценовые потери дальних выпусков составл€ли 60-100 бп, ставки в районе 7-летней дюрации завершали день в диапазоне 9.50-9.55%. ¬ корпоративном секторе активность сместилась ближе к началу кривой и была сосредоточена преимущественно в пределах годового отрезка, где доходности в среднем по рынку также подросли в пределах 10 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов