Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Поведение рубля в ближайшие дни должно остаться истеричным, но тренд на ослабление, вероятно, сохранится


[12.11.2014]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Конъюнктура глобальных рынков

Рынки продолжают скромный рост без особых поводов

Глобальные рынки провели вторник в рамках инерционного движения к покупке рискованных активов. Значимых поводов для какой-либо динамики не было, инвесторы реагировали преимущественно на поток корпоративных новостей. Кроме того, в США по случаю празднования Дня ветеранов были закрыты торги облигациями, в том числе и UST.

На текущей неделе массив основных экономических данных в США и ЕС смещен на четверг и пятницу. Если американская статистика останется неплохой, а европейская будет все отчетливее сигнализировать о слабости региона, доллар может вновь укрепиться к евро до очередных среднесрочных максимумов.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК пока без изменений

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера изменились незначительно, несмотря на ожидания сокращения предложения рублевой ликвидности со стороны Центробанка. Уровень краткосрочных процентных ставок держался на прежнем уровне. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 10.20% годовых, на 7 дней – под 10.55% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.05% годовых.

Условия рынка могут ухудшиться ближе к концу недели, в преддверии старта налогового периода ноября. Кроме того, риторика Центробанка все больше смещается к намерению ограничить объем предоставляемой банкам рублевой ликвидности, что вместе с ослаблением рубля может усилить давление на рыночные процентные ставки.

Рубль вновь несет потери

Торги на валютном рынке во вторник прошли в условиях слабеющего рубля. Как и прежде российская валюта не смогла сохранить ранее набранное преимущество и вновь начала дешеветь. Участники рынка пока не видят в мерах регулятора панацеи от будущего ослабления. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 76 коп. до 51.54 руб. Курс доллара прибавил 50 коп. до 46.35 руб., курс евро – 1.08 руб. до 57.88 руб. На рынке форекс основная валютная пара немного скорректировалась вверх, курс на закрытие $1.2470.

Опасения участников рынка относительно будущего для рубля сохраняются. Ухудшение ситуации в Украине провоцирует эскалацию рисков новых санкций со стороны стран Запада. Более того, котировки нефти Брент приближаются к психологическому для российской экономики уровню 80 долл. за барр., провоцируя еще больший отток капитала. На этом фоне попытки Центробанка сгладить напряженность на валютном рынке пока выглядят неубедительно. Наиболее эффективной мерой может оказаться снижение предоставляемого банкам рублевого фондирования. В то же время, главным риском для экономики при радикальном ее применении может стать внутренний кредитный шок, особенно после ужесточения процентной политики.

Вхождение рубля в фазу свободного плавания при текущей нервозности внутреннего рынка фактически означает еще больший рост волатильности. Таким образом, поведение рубля в ближайшие дни должно остаться истеричным, но тренд на ослабление, вероятно, сохранится.

Российский долговой рынок

В еврооблигациях минимальные изменения в связи с выходным в США

Активность в российских евробондах вчера была невысока на фоне выходного дня в США и отсутствия ценовых ориентиров со стороны кривой UST. Доходности российских суверенных выпусков подросли на 3-5 бп в ряду сопоставимых ЕМ, котировки 30-летних выпусков снизились на 40-50 бп. В корпоративном секторе преобладали продавцы рост доходностей в среднем по рынку не превышал 3 бп.

Доходности дальних ОФЗ подросли на фоне очередных потерь рубля

Котировки ОФЗ по-прежнему демонстрируют высокую чувствительность к валютному курсу. Доходности на дальнем участке кривой вчера подросли на 10-15 бп на фоне очередных потерь рубля и завершили день в диапазоне 10.10-10.15% в районе 7-летней дюрации. Колебания доходностей в пределах годового отрезка не превышали +/- 10 бп. В корпоративном секторе за пределами короткой дюрации сделки проходили в 3-летнем выпуске Роснефть 05 (+11 бп YTP) и 2-летнем выпуске Система 03 (+70 бп YTM).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов