Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ѕоведение рубл€ остаетс€ слабо предсказуемым


[14.07.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки вновь выгл€д€т неуверенно

Ќеопределенность на мировых рынках возрастает, несмотр€ на р€д про€сн€ющих новостей. Ќесмотр€ на обновление фондовыми индексами —Ўј исторических максимумов, интерес к риску выгл€дит слабым, тогда как защитные активы вновь в цене.

Ќовость о назначении нового премьера Ѕритании позитивно вли€ет на рынки, поскольку часть неопределенности в отношении персоны, котора€ будет заниматьс€ реализацией Brexit снизилась.  роме того, сегодн€ Ѕанк јнглии завершает двухдневное заседание, по итогам которого может понизить процентную ставку дл€ поддержки экономики и финансовых рынков.

¬ отношении нефти ситуаци€ складываетс€ дво€ко. Ќедавний оптимистичный прогноз от ќѕ≈  по росту спроса на нефть в следующем году и ликвидации переизбытка предложени€ вчера нивелировали данные о росте добычи в —Ўј после нескольких мес€цев снижени€. “аким образом, волатильность нефт€ных котировок достигает 4-5% в день, что сигнализирует о сохранении неопределенности на рынках.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  немного подросли

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась, однако в целом остаетс€ благопри€тной. Ѕанки аккумулируют ликвидность дл€ гр€дущего налогового периода. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.55% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.70% годовых (+5 бп).

”слови€ рынка выгл€д€т комфортным, при этом небольшие оттоки в рамках ограничени€ предложени€ денег со стороны регул€тора пока никак не вли€ют на ликвидность и ставки. Ќа текущей неделе стартует налоговый период, размер основных налогов в июле мы оцениваем в 1.25 трлн руб. ¬ п€тницу пройдет уплата страховых взносов в фонды, котора€ отвлечет из банковской системы пор€дка 460 млрд руб.

–убль без изменений, вновь не реагирует на дешевеющую нефть

“орги на внутреннем валютном рынке в среду не принесли существенных изменений. ÷ены на нефть после существенного роста накануне растер€ли всЄ преимущество, однако рубль вновь слабо реагировал на такое поведение своего главного ориентира.  урс бивалютной корзины по итогам дн€ не изменилс€, оставшись на отметке 66.96 руб.  урс доллара составил 63.85 руб. (-4 коп.), курс евро – 70.77 руб. (+6 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар постепенно сдавал позиции, несмотр€ на неопределенность, котора€ сокращает интерес к рискованным активам.   концу дн€ котировки основной валютной пары повысились на 0.3 цента до $1.1090.

ѕоведение рубл€ остаетс€ слабо предсказуемым. –ост нефт€ных котировок российска€ валюта отыгрывает активнее, чем их снижение. ¬ результате этого рублева€ цена нефти вчера вновь опустилась ниже уровн€ в 3000 руб. ѕри этом на внешних площадках сохран€етс€ турбулентность, котора€ не позвол€ет с уверенностью смотреть на рискованные активы. ¬нутренние факторы дл€ рубл€ выгл€д€т поддерживающими, однако ранее они не могли конкурировать по степени вли€ни€ на курсы по сравнению с ценами на нефть. «автра стартует налоговый период июл€, на который потребуетс€ пор€дка 1.25 трлн руб. по основным платежам.  роме того, в самом разгаре дивидендный период, который заставл€ет компании конвертировать валютную выручку и запасы на эти цели.

–убль выгл€дит переоцененным на 7-8% относительно уровн€ нефт€ных котировок, однако его возвращение к адекватному значению курсов доллара и евро может зат€нутьс€ на фоне стартующего налогового периода и прочих внутренних потоков ликвидности.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды нейтральны, ћинфин вновь предоставил премию

ƒолговые рынки ≈ћ вчера медленно дешевели, отход€ от недавно достигнутых ценовых максимумов. ƒоходности базовых активов возобновили снижение, привед€ к началу расширени€ суверенных кредитных спрэдов. –оссийским евробондам вчера не удалось продемонстрировать существенных колебаний. ƒоходности вдоль суверенной кривой изменились в пределах 1 бп.

–ынок рублевого дола оказалс€ под давлением снижающихс€ нефт€ных цен, которые, однако, пока минимально вли€ют на поведение российской валюты. ƒоходности на дальнем участке кривой ќ‘« подн€лись на 3-7 бп., а в среднем и коротком сегментах – на 8-12 бп. јукционы ћинфина вчера прошли довольно успешно. 15-летний выпуск ќ‘« 26218 был размещен полностью на все за€вленные 15 млрд руб., при этом спрос составил 25.3 млрд руб. — учетом умеренно-негативной конъюнктуры, ћинфину прошлось вновь предоставить премию к вторичному рынку на уровне 7 бп. 4-летний флоатер ќ‘« 29011 был размещен на 8 из 10 за€вленных млрд руб., при вдвое большем спросе. Ёто также можно назвать успехом, с учетом того, что флоатеры по-прежнему выгл€д€т менее доходно, чем классические выпуски.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов