Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ѕотенциал дальнейшего повышени€ краткосрочных ставок денежно-кредитного рынка –‘ практически исчерпан


[19.05.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

‘ондовые рынки —Ўј бьют все рекорды

—тарт недели на мировых площадках был позитивным дл€ рискованных активов. »нвесторы нашли поводы дл€ оптимизма, несмотр€ на реализованную попытку укреплени€ доллара.

»нвесторы в ≈вропе продолжали следить за ситуацией в √реции, где по- прежнему отсутствует компромисс между правительством и международными кредиторами. ѕо за€влени€м греческой стороны участники переговоров уже достигли соглашени€ по всем наиболее значимым вопросам. —о стороны «тройки» за€влени€ выгл€д€т менее обнадеживающими. Ѕолее того, инвесторов беспокоит судьба греческих банков, которые в ближайшие недели могут столкнутьс€ с нехваткой обеспечени€ дл€ операций с ≈÷Ѕ по экстренному предоставлению ликвидности. Ќесмотр€ на весь негативный поток по √реции, инвесторы продолжают чувствовать поддержку от проводимых ≈÷Ѕ программ выкупа, что позвол€ет фондовым рынкам игнорировать р€д раздражителей.

¬ —Ўј инвесторы перестали негативно реагировать на прошедший массив слабой экономической статистики. ѕриободрить рынки вчера смогли за€влени€ главы ‘–Ѕ „икаго о необходимости переноса первого повышени€ базовой процентной ставки на начала 2016 г. из-за ослаблени€ экономических показателей и невысокой инфл€ции. ¬ среду будут опубликованы протоколы с прошлого заседани€ FOMC, в которые инвесторы рассчитывают увидеть признаки ухудшени€ оценки состо€ни€ американской экономики.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  стабилизировались

”слови€ российского денежно-кредитного рынка в начале новой недели практически не изменились. ќтсутствие существенных отвлечений ликвидности и сохранение тренда на укрепление рубл€ остановили рост краткосрочных процентных ставок. —тоимость 1-дневных кредитов ћЅ  вчера составила 13.35% годовых, при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.40% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 13.25% годовых (-5 бп).

Ќа текущей неделе существенных отвлечений ликвидности не запланировано, основной объем налоговых платежей пройдет лишь на следующей неделе. Ќа наш взгл€д, потенциал дальнейшего повышени€ краткосрочных процентных ставок практически исчерпан, даже не несмотр€ на гр€дущие налоговые платежи.

–убль игнорирует потенциальные риски и продолжает укрепление

Ќова€ недел€ на локальном валютном рынке принесла рублю очередное укрепление к доллару и евро. ”частники рынка продолжают игнорировать сигналы от денежных властей, а также без проблем игнорируют коррекцию нефт€ных котировок. ѕо итогам понедельника курс бивалютной корзины опустилс€ на 0.74 руб. до 52.05 руб.  урс доллара снизилс€ на 0.42 руб. до 49.15 руб., курс евро – на 1.12 руб. до 55.60. Ќа рынке форекс доллар существенно укрепилс€ к евро в рамках коррекции, после того как первый ослаб на прошлой неделе на фоне череды слабой экономической статистики из —Ўј. ѕо итогам дн€ пара евро/доллар опустилась больше чем на 1 фигуру до отметки $1.1315.

–убль демонстрирует устойчивость к различного рода раздражител€м, главным из которых €вл€етс€ риторика ÷ентробанка. –€д мер регул€тора направлены на осторожную попытку сбить пирамиду carry trade на локальном рынке и при этом не вернуть былую девальвационную панику. ”частники рынка пока сдержанно реагируют на решение о покупки валюты ÷ентробанком, а также вчерашнюю отмену годового аукциона валютного репо. ÷ены на нефть вчера немного снизились в рамках ожиданий статистики из —Ўј по запасам, однако рубль продолжил набирать преимущество.

ћы не ожидаем существенного снижени€ курса доллара в ближайшие дни, поскольку без поддержки со стороны нефт€ного рынка российска€ валюта вр€д ли сможет противосто€ть ограничител€м денежных властей. —реднесрочна€ волатильность рубл€ может сместитьс€ в диапазон 48-53 руб. по курсу доллара при сохранении нефт€ных котировок в пределах 60-70 долл. за барр.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды приостановили рост

»нвесторы на рынке еврооблигаций ≈ћ в понедельник вз€ли паузу на фоне роста ставок UST и смещени€ спроса в фондовый сегмент глобальных рынков. ƒоходности вдоль российской суверенной кривой колебались в диапазоне +/- 2 бп.  орпоративный сектор также провел день в боковике, колебани€ доходностей не превышали +/- 10 бп.

ќ‘« инерционно дорожают

ќ‘« начали неделю снижением долгосрочных ставок и в целом двигались против средней динамики локальных гособлигаций ≈ћ. —прос инвесторов поддерживало укрепление рубл€ вопреки дешевеющей нефти и нулевой динамики валют ≈ћ. »тогом дн€ стало сохранение краткосрочных ставок в диапазоне 10.5-11%, доходности дальних выпусков, расположенных в районе 7-летней дюрации, снизились на 10 бп и находились в диапазоне 10.3-10.4%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов