Внешний рынок долга

По рынкам прошлась коррекция, инвесторы в режиме ожидания

Трехдневный рост большинства рискованных активов вчера был прерван слабой экономической статистикой из Китая за август, которая вновь возродила опасения за перспективы мировой экономики и стала хорошим поводом для фиксации прибыли перед важными событиями текущей недели. Ситуация усугубляется и тем, что китайские власти недавно заявляли об ожиданиях роста инфляционного давления, в связи с чем пока не будут продолжать стимулирующий монетарный курс.

Текущая неделя обещает быть интересной с точки зрения важных новостей. Так, в среду Конституционный суд Германский суд должен вынести решение о легитимности расширения полномочий фондов ESM/EFSF, которое является также часть объявленной ЕЦБ программы выкупа обязательств проблемных экономик-доноров этих стабфондов. Это решение при положительном исходе должно дать формальный старт к запуску QE по- европейски. В США ключевой темой станет заседание Комитета по открытым рынкам ФРС, на котором, с высокой доли вероятности, может быть объявлено о запуске третьего раунда политики количественного смягчения.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка остаются неизменными

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка остается благоприятной на фоне отсутствия существенных отвлечений ликвидности. На рынке МБК сохраняется штиль, кредиты овернайт обходятся в среднем под 5.0-5.1% годовых. Междилерское репо также держится на отметке 5.3% годовых по 1-дневным операциям. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли вчера 195 млрд руб. против 10 млрд руб. в пятницу. В результате, сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличилась на 209.5 млрд руб., составив 763.7 млрд руб.

На текущей неделе позитивная конъюнктура российского денежно-кредитного рынка должна сохраниться. Отсутствие важных событий и отвлечений ликвидности позволит удержать краткосрочные процентные ставки на текущих значениях.

Идей в отношении рубля не добавилось

Валютные торги в начале новой недели не отличались свежими идеями по сравнению с минувшей пятницей. Стабильные цены на нефть в районе 113 долл. за баррель Brent и давление на остальные рискованные активы со стороны не слишком оптимистичных данных из Китая не прибавили рублю каких-либо новых поводов для движения. В результате курс бивалютной корзины на закрытие составил 35.65 руб. (-5 коп.). На текущей неделе, с точки зрения рискованных активов, наиболее важным станет заседание ФРС. Если оно оправдает рыночные ожидания и QE3 будет запущена, то рискованные активы и валюты, в том числе и рубль, должны получит заметную поддержку.

Российский долговой рынок

Евробонды растратили оптимизм, но сохранили устойчивость цен

Российский сегмент растратил запас оптимизма на фоне спокойного состояния глобальных рынков, но котировки выглядят в целом достаточно устойчиво. Котировки суверенной кривой в течение дня находились в районе пятничных значений, рост был заметен на дальнем конце кривой, где Россия’42 обновил августовские максимумы и торговался в районе отметки 121%. Корпоративный сектор торговался "в полюс", выглядел достаточно целостно и завершил день со средним результатом более +25 бп. В районе 50 бп прибавили в ценах дальние выпуски ВТБ и Сбера, среди частных компаний схожий результат показали дальние выпуски Евраза.

Локальный рынок остался на пятничных уровнях

Рынок рублевых облигаций начал неделю на пятничных уровнях. Колебания цен на кривой ОФЗ не выходили за рамки 10 бп, дальний участок кривой оставался в течение дня без единого тренда, а лучше рынка выглядел дальний выпуск 26207, биды в котором в течение дня росли на 50 бп. Активность в корпоративном секторе заметно снизилась; за пределами короткой дюрации наблюдались лишь точечные сделки, проходившие в широких ценовых диапазонах.