Конъюнктура глобальных рынков

Рынки приостановили снижение

Настроения на мировых площадках в среду немного улучшились на фоне негативного начала недели, вызванного деятельностью нового президента США. Уверенная риторика ФРС США и неплохая экономическая статистика обеспечили спекулятивную коррекцию.

Итоги заседания ФРС США оказались вполне ожидаемыми. Регулятор отметил продолжающееся улучшение ситуации в экономике. В частности, с момента прошлого заседания расходы населения подросли, при этом инфляционные ожидания остаются стабильными в среднесрочной перспективе. Риторика ФРС в целом не изменилась и выглядит адекватной текущей динамики экономики. В то же время, итоги вчерашнего заседания никак не отразились на ожиданиях повышения базовой процентной ставки. Вероятность повышения в марте рынки оценивают в 49%, в июне – 71%.

Стоит также отметить публикацию данных агентства ADP по занятости в январе. Рост числа новых рабочих мест составил 246 тыс. при ожиданиях рынка в среднем 165 тыс. Инвесторы закладывают, что по официальной статистике Минтруда США, публикуемой в пятницу, занятость вырастет на 175 тыс.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка стабилизировались

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. Краткосрочные процентные ставки уже снизились в среднем на 15-20 бп от своих локальных максимумов. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.35% годовых, 7-дневные – под 10.40% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.30% годовых (-5 бп).

Налоговый период января завершен, что позволяет надеяться на дальнейшее восстановление рыночных условий до комфортных значений. Дальнейшее состояние рынка будет зависеть от двух факторов – скорости распределения бюджетных денег в банковскую систему и реакции российской валюты на возвращение Центробанка на внутренние торги. Мы ожидаем увидеть дальнейшее снижение уровня краткосрочных процентных ставок еще на 5-10 бп.

Рубль стабилен, ждет информации от Минфина

Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились минимальными изменения для рубля. Реакцию на повышение нефтяных цен к верхней границе среднесрочного коридора сдерживают внутренние истории. Курс бивалютной корзины вчера опустился на 8 коп. до 62.22 руб. Курс доллара составил 60.13 руб. (- 3 коп.), курс евро – 64.76 руб. (-15 коп.) На международном валютном рынке доллар пытался резко укрепиться на данных о занятости и итогах заседания ФРС, однако к концу дня растерял преимущество. По итогам дня основная валютная пара выросла снизилась на 20 бп до $1.0770.

Перспектива ближайших дней для рубля выглядит не слишком радужной. Цены на нефть в текущем диапазоне волатильности не могут оказать поддержку российской валюте. Главным драйвером служит внутренний новостной фон. Возвращение Центробанка на валютный рынок окончательно убедило, что существенного укрепления рубля не стоит ждать, а Минфин видит логичным девальвацию на 10%. В пятницу будет объявлен объем плановых покупок валюты на февраль. Если цифра окажется на уровне $1.5 млрд, то рубль может сохранить диапазон 60-61 руб. за доллар. Если объем покупок будет существенно выше, ослабление рубля, вероятно, составит 2-3%.

Российский долговой рынок

Евробонды без идей, ОФЗ корректируются вверх

Евробонды ЕМ сохраняют нейтральное поведение. Отсутствие драйверов для динамики и негативная реакция базовых активов на итоги заседания ФРС лишают рынки стимулов. Российские евробонды вчера вновь торговались с минимальными изменениями. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 2-3 бп.

На внутреннем долговом рынке день был заметно лучше. Инвесторы начали коррекционное движение вверх по ценам после нескольких дней снижения. Доходности в дальнем сегменте ОФЗ снизились на 2 бп, на среднем участке – на 4-6 бп. Аукционы Минфина прошли успешно: был размещен весь объем в 30 млрд руб. при спросе на уровне 112 млрд руб. Повышенным интересом пользовался новый выпуск ОФЗ 26220 (декабрь 2022 г.), поскольку инвесторы рассчитывали на премию за дебют.