НМТП (BB-/Ba3/-): хорошие операционные данные за 1К15, бумаги компании торгуются по номиналу в преддверии погашения

В конце пошлой недели крупнейший российский портовый оператор раскрыл операционные результаты за 1К15, которые внушают оптимизм. Так, грузооборот в прошлом квартале вырос на 6% г/г, составив около 35.6 млн. тонн. Отметим, что увеличение перевалки наблюдалось по всем операционным сегментам. Основным драйвером роста традиционно стали наливные грузы, здесь рост составил 5.2% г/г (до 28.4 млн. тонн) за счет увеличения перевалки нефтепродуктов, объем которой вырос на 20.8% г/г, что было вызвано снижением экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты. Хорошую динамику показали и генеральные грузы, в 1К15 объем перевалки вырос на 18.3% г/г (до 3.5 млн. тонн). В рамках этого сегмента выросли отгрузки черных металлов на 16.4% г/г (до 2.9 млн. тонн) и цветных металлов – на 42.9% г/г (до 0.3 млн. тонн) из-за значительного роста привлекательности экспорта на фоне ослабления рубля. Объем перевалки навалочных грузов по итогам 1К15 вырос на 7.5% г/г (до 2.6 млн. тонн) за счет интенсификации отгрузок минеральных удобрений и угля, перевалка которых увеличилась более чем в 2 раза г/г. Вместе с тем необходимо отметить, что рост грузооборота в прошлом квартале носит, в значительной мере, восстановительный характер на фоне достаточно низкой базы прошлого года. Напомним, что общий грузооборот компании устойчиво снижался на протяжении 2013-2014 гг, в течение которых рос только контейнерный бизнес НМТП. В 1К15 объем перегрузки контейнеров, наоборот, заметно снизился – сразу на 29.3% г/г (до 118 тыс. TEU), достигнув минимального уровня за последние 2 года.

На долговом рынке обращается единственный выпуск компании НМТП БО-02 с погашением в конце этого месяца. В преддверии погашения бумаг торгуется на близких к номиналу уровнях с доходностью 15.24% годовых.