Внешний рынок долга

Рынки остаются на позитивной волне, новостной фон к этому располагает

Настроения на глобальных рынках остаются умеренно-позитивными, что связано с рядом положительных сигналов об экономике США при комфортной риторике ФРС, а также ожиданиями хороших квартальных результатов компаний. Так, вчера были опубликованы протоколы с заседания ФРС (немного раньше обычного), риторика которых сводится к недавним заявления Бена Бернанке: экономика США продолжает умеренное восстановление, но ряд объективных проблем пока не заставляет Федрезерв задумываться о стратегии выхода из количественных стимулирующих программ.

Еще одним позитивным сигналом для мировой экономики стали данные об ускорении импорта в Китае в марте на 14.1% в годовом выражении, что оказалось вдвое лучше рыночных ожиданий. Наращивание импорта высокими темпами является сигналом об увеличении внутренней экономической активности страны.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка остаются некомфортными

Российский денежно-кредитный рынок вчера вновь был под давлением ограничительных лимитов ЦБ РФ и оттока ликвидности из банковской системы. Уровень краткосрочных процентных ставок находился вблизи значений вторника: овернайт на рынке МБК обходился в среднем под 6.30% годовых, 1-дневное междилерского репо с облигациями – под 6.10% годовых. Аукционы прямого репо с ЦБ РФ позволили банкам привлечь на 1 день 149 млрд руб. при спросе в 191 млрд руб. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ сократилась на 158.8 млрд руб. до 864.7 млрд руб.

Неблагоприятная конъюнктура рынка, вероятно, сохранится вплоть до начала налогового периода, после чего можно ожидать еще большего негативного влияния на ликвидность и ставки.

Рубль возвращается на прежние уровни

Валютные торги среды завершились очередным укреплением рубля по отношению к бивалютной корзине, курс которой опустился еще на 15 коп. до 35.14 руб. Сохранение относительно позитивного внешнего фона и охлажденный интервенциями ЦБ пыл спекулянтов продолжают оказывать поддержку российской валюте. В перспективе апреля мы ожидаем возвращения курс бивалютной корзины к уровню 35 руб. и сохранения волатильности вокруг этого значения.

Российский долговой рынок

Евробонды провели нейтральный день

Российские евробонды провели нейтральный день. Дальние бумаги испытывали давление со стороны роста доходностей UST и завершили день умеренным ценовым снижением. «Тридцатка» опустилась в ценах на 12 бп, дальний RUSSIA42 потерял полфигуры. Корпоративный сектор не имел единого тренда, а изменения котировок в среднем по рынку не превышали 10 бп.

Локальный рынок вернулся в восходящий тренд

ОФЗ провели сильный день с точки зрения ценовой динамики. Доходности на дальнем участке кривой опустились на 5-7 бп, а рост котировок местами превышал 50 бп. Весомым аргументом в пользу роста спроса на госбумаги стали сильные результаты аукциона Минфина в 7-летнем выпуске 26210: 10-млрд объем был переподписан в 3 раза, размещение прошло на 4 бп ниже нижней границы заявленного ориентира доходностей, а большая часть объема пришлась на неконкурентные заявки. Корпоративный сектор в целом копировал траекторию последних дней. На дальней дюрации спрос сохранился в выпусках Башнефти, Ростелекома и Русгидро, которые торговались без выраженной ценовой динамики.