Внешний рынок долга

Европейские события сокращают спрос на риск

События на глобальных рынках вчера развивались в негативном ключе. Нерешенность острых европейских проблем дополнилась акциями народного протеста в Испании и заявлениями Центробанка страны о том, что в III квартале экономическая рецессия в стране углубилась. Дополнить слабую картину смогли совместные заявления лидеров Германии, Нидерландов и Финляндии о том, что фонд ESM должен принимать ограниченное участие в рекапитализации банков региона и быль более направлен на решение суверенных проблем.

Во второй половине дня пессимизм усилился после данных о продажах новых домов в США, которые неожиданно снизились на 0.3% в августе при прогнозе роста на 2.2%. Статистика из США в ближайшие дни может переманить фокус инвесторов на себя: сегодня публикуются данные по заказам на товары длительного пользования в США и цифры по потребительским расходам за август. По сути, это является наиболее важной экономической статистикой за август после данных о состоянии рынка труда и розничных продаж.

Денежно-кредитный рынок

Налоговый период сохраняет напряженность на рынке

Условия российского денежно-кредитного рынка остаются далеки от комфортных на фоне протекающего налогового периода. На рынке МБК ставки по кредитам овернайт поднялись вчера в среднем еще на 25 бп до 6.50% годовых, междилерское репо на 1 день подорожало до 6.3% годовых (+10 бп). На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли весь требуемый объем ликвидности 328 млрд руб. на 1 день против 219 млрд руб. во вторник. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 63.2 млрд руб., составив 734.9 млрд руб.

До конца недели банкам предстоит завершить платежи по налогу на прибыль, которые потребуют из системы еще порядка 160 млрд руб. Учитывая высокий объем задолженности перед ЦБ по операциям репо, эти платежи будут, вероятно, будут удерживать краткосрочные процентные ставки на повышенных уровнях по конца сентября.

Рубль вновь под внешним давлением

Валютные торги среды вчера завершились резким ослаблением рубля. По отношению к бивалютной корзине он потерял 30 коп., закрывшись на отметке 35.37 руб. Давление на рубль по-прежнему исходит со стороны внешних площадок, где очередная волна европейских беспокойств сокращает спрос на рискованные активы. Котировки нефти на момент российских торгов также теряли порядка 1.5%, находившись на уровне 108.5 долл. за барр. (брент). Локальный дефицит ликвидности не оказывает видимой поддержки рублю, активность экспортеров в налоговый период выглядит не слишком высокой.

Российский долговой рынок

Евробонды показали смешанную динамику

Российские суверенные выпуски продолжили восстановление цен на фоне нейтрального новостного потока и снижения доходностей вдоль кривой UST. Биды в ликвидных бумагах подросли в среднем в пределах 25 бп, «тридцатка» завершала день в районе отметки 125.5%, дальний Россия’42 прибавил 25 бп и вышел на уровень 118.75%. Корпоративный сектор по-прежнему смотрелся значительно менее оптимистично: котировки завершили день фронтальным снижением, темп которого ускорился до 25-50 бп.

Локальный рынок в подавленном настроении, Минфин успешен на первичке

Активность на локальном рынке сохраняется на низком уровне. Цены на дальнем участке кривой ОФЗ по итогам дня снизились в среднем на 30 бп, что, однако, не помешало Минфину провести неплохой аукцион в пятилетнем выпуске 25080. Предложенный 20-млрд. объем был переподписан более чем в полтора раза, а фактический объем размещения превысил 19 млрд и был закрыт по верхней границе заявленного накануне диапазона (7.50-7.55%), что обеспечило премию к кривой на уровне 8 бп. В корпоративном секторе некоторое оживление было заметно в выпуске Почта России 01, где инвесторы отреагировали на получение компанией рейтингов суверенного уровня ростом цен на 50 бп и сужением спрэдов под отметку 200 бп. В финансовом секторе неплохую динамику показал новый выпуск Газпромбанк 6, завершивший день ростом на 10 б.п.