Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќа текущей неделе волатильность глобальных рынков, веро€тно, возрастет


[13.01.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынок труда —Ўј: смешанные данные за декабрь

ќпубликованные в п€тницу данные по рынку труда вполне оказались способны запутать объективную их оценку со стороны инвесторов. ѕрирост новых рабочих мест оказалс€ на минимумах 2011 г., при этом безработица неожиданно снизилась с 7.0% до 6.7%. Ќа наш взгл€д, данные о приросте новых рабочих мест (NFP) рисуют более правдивую картину: в декабре рынок труда был слабее предыдущих мес€цев, но это вовсе не означает, что впереди новый спад. “ак, число новых рабочих мест составило в декабре всего 74 тыс. против, пересмотренных со значительным повышением, но€брьских 241 тыс. «амедление темпов найма было отмечено в большинстве отраслей, при этом наиболее интересным выгл€дит его сокращение в строительстве на 16 тыс., а также сезонный рост в розничной торговле на 55 тыс.

—нижение уровн€ безработицы стало следствием не столько значительного роста NFP в предыдущие мес€цы, сколько выбытием из числа рабочей силы почти 350 тыс. человек. Ѕолее того часть из тех, кто нашел работу в декабре (490 тыс.) смогли трудоустроитьс€ лишь на услови€х неполной зан€тости (93 тыс.) ввиду слабой экономической обстановки. “аким образом, продолжающийс€ процесс выхода на пенсию поколени€ «бэби-бумеров» продолжает создавать иллюзию более значительного улучшени€ ситуации на рынке труда —Ўј, тогда как в реальности услови€ дл€ трудоустройства остаютс€ не столь привлекательными.

–еакци€ рынков на эти данные была в ключе снижени€ веро€тности дальнейшего сокращени€ мер количественного стимулировани€ со стороны ‘–—. ≈вро укрепилс€ к евро на полфигуры до отметки $1.3660, фондовые индексы —Ўј прибавили в среднем 0.5-1.0%, а доходности на дальнем конце кривой UST опустились на 7-12 бп.

“екуща€ неделе будет очень насыщена событи€ми

Ќа текущей неделе волатильность глобальных рынков, веро€тно, возрастет из-за огромного числа запланированных событий. ќсновными дл€ инвесторов останутс€ экономические индикаторы. ¬ —Ўј на неделе будут опубликованы данные о розничных продажах в декабре (вторник), данные по начальному строительству домов (четверг) и промпроизводству (п€тница). ѕомимо этого, внимание рынков будет приковано к активной фазе периода публикации корпоративных отчетностей. ѕрактически каждый день будет публиковатьс€ по 1-2 отчету крупнейших банков —Ўј. Ќемаловажным будет и множество запланированных выступлений представителей ‘–—, главным из которых будет речь главы ‘едрезерва Ѕена Ѕернанке в четверг.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка улучшились, на неделе стартует налоговый период

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка в п€тницу немного улучшилась на фоне щедрого предложени€ денег на аукционе репо с ÷№ –‘, а также фактора сокращенной торговой недели. Ќа рынке ћЅ  кредиты на 3 дн€ обходились в среднем под 5.90% годовых (-15 бп). ћеждилерское репо с облигаци€ми через выходные стоило в среднем 6.00% годовых (-30 бп). Ќа аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь 940 млрд руб. на 1 день при спросе в 1 003 млрд руб.

Ќа текущей неделе стартует налоговый период декабр€. ¬ среду пройдет уплата страховых взносов в фонды, котора€ потребует из банковской системы около 280 млрд руб. “ем не менее, мы не ожидаем существенного ухудшени€ рыночных условий благодар€ широким лимитам на фондирование банков в ÷Ѕ –‘, а также поддержки со стороны бюджетного канала.

–убль укрепилс€ на фоне ослаблени€ доллара на форекс

“орги на валютном рынке в п€тницу были позитивными дл€ рубл€.  урс бивалютной корзины по итогам дн€ снизилс€ на 14 коп. до отметки 38.47 руб. Ќа настроени€ участников торгов оказывали вли€ние преимущественно внешние факторы, тогда как очередное расширение границ валютного коридора ÷Ѕ –‘ не привело к заметной реакции игроков. ¬ насто€щий момент диапазон $200-миллионных интервенций ÷ентробанка располагаетс€ в переделах 38.20-39.20 руб. Ќа внешних рынках сохранилс€ оптимизм, св€занный с мнением о том, что слабые данные с рынка труда —Ўј помешают ‘–— сокращать объемы QE быстрыми темпами. ¬ результате доллар начал сдавать позиции, предоставив рискованным активам пространство дл€ роста. Ќа текущей неделе ввиду насыщенности внешнего фона мы ожидаем усилени€ волатильности, однако предполагаем окончание недели на уровне 38.80 руб. по корзине валют.

–оссийский долговой рынок

–оссийский сегмент подорожал вслед за UST

—преды суверенных евробондов в п€тницу расширились в пределах 5 бп на фоне быстрого снижени€ ставок вдоль кривой UST. “ем не менее, ценовые итоги дн€ выгл€дели довольно внушительно.  отировки дальних RUSSIA42 и RUSSIA43 выросли на 60-80 бп, «тридцатка» прибавила более 50 бп.  орпоративный сектор фронтально дорожал, а котировки в среднем по рынку подросли на 25 бп. «аметно лучше рынка выгл€дели дальние выпуски √азпрома и ¬ЁЅа, прибавившие в ценах 50-80 бп, выше по уровню кредитного риска сопоставимый результат показали бумаги FESCO (+60- 70 бп).

јктивность на рублевом рынке низка, рост ставок незначителен

ќ‘« завершили неделю низкой активностью и отсутствием существенных ценовых изменений в преддверии публикации важных данных в —Ўј.  отировки дальних выпусков остались на отметках четверга, ставки на ближней дюрации, напротив, снизились на 5-8 бп. јктивность в корпоративном секторе сместилась ближе к началу кривой, ставки ликвидных выпусков в пределах 2-летней дюрации подросли на 10-12 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов