Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќа текущей неделе рубль, веро€тно, продолжит сдавать позиции умеренными темпами


[02.06.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

√лобальные рынки на волне позитива

ћировые площадки завершили прошлую неделю сохранением позитивного отношени€ к рискованным активам. –ынки продолжают отыгрывать восстановление темпов роста американской экономики после слабого старта года, попутно реагиру€ покупками на поток корпоративных новостей в сфере M&A.

Ќа текущей неделе основной интерес рынков будет прикован к двум событи€м. ¬ четверг состоитс€ заседание европейского ÷ентробанка. ” инвесторов не осталось сомнений в том, что после череды слабых экономических данных в регионе и замедлению инфл€ции до угрожающего уровн€ регул€тор примет решение см€гчить монетарную политику. —реди наиболее веро€тных решений ≈÷Ѕ стоит выделить снижение базовой процентной ставки до 0%, а также установление отрицательной ставки по депозитам банков в ≈÷Ѕ. Ќа наш взгл€д, ≈÷Ѕ необходимо полностью убедитьс€ рисках дефл€ционного сценари€, прежде чем приступать к реализации механизмов количественного см€гчени€.

≈ще одним важным моментом станет публикаци€ данных о зан€тости в —Ўј в мае. »нвесторы закладываютс€ на снижение темпов прироста новых рабочих мест в мае до 220 тыс. против 288 тыс. в апреле. ≈сли данные по рынку труда окажутс€ слишком позитивными, то дл€ рынков они могут вызвать обратный эффект, поскольку будут способны спровоцировать опасени€ более быстрого сворачивани€ QE со стороны ‘–— —Ўј.

ƒенежно-кредитный рынок

–ынок стабилен, фактор начала мес€ца должен снизить ставки

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка в конце прошлой недели практически не изменилась. ќкончание налогового периода снизило давление на краткосрочные процентные ставки, в результате чего они немного опустились. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 8.40% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 3 дн€ – под 8.30% годовых.

Ќа текущей неделе событий на рынке будет немного. ѕланируемые возвраты в бюджет будут в значительной мере покрыватьс€ новым предложением денег  азначейства и ÷ентробанка. “аким образом, мы ожидаем минимального давление на услови€ рынка, тогда как фактор начала мес€ца может пополнить банковскую систему свежей ликвидностью.

–убль ускорил ослабление перед выходными

“орги на валютном рынке в п€тницу завершились дл€ рубл€ в негативном ключе, поскольку инвесторы продолжили коррекционное движение после достижени€ макальных максимумов российской валютой в начале прошлой недели. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 34 коп. до отметки 40.62 руб., а за неделю рубль ослаб на 2.2%.  урс доллара в п€тницу вырос до 34.90 руб. (+24 коп.), евро – до 47.61 руб. (+46 руб.).

Ћишившись поддержки экспортеров, российска€ валюта начала сдавать позиции. Ќеопределенность геополитических условий заставл€ет участников рынка закрывать позиции в рубле перед выходными.  роме того, слабость российской экономики не оставл€ет рублю шансов на укрепление. ѕадение инвестиций, отток иностранного капитала и слабеющий под натиском инфл€ции внутренний спрос говор€т о том, что российска€ экономика вр€д ли покажет заметный роста в текущем году. ѕоддержкой рубл€ выступают внешние рынки, где инвесторы сохран€ют умеренный спрос на риск, который распростран€етс€ в том числе и на валюты развивающихс€ экономик.

Ќа текущей неделе рубль, веро€тно, продолжит сдавать позиции умеренными темпами в рамках продолжени€ коррекционного движени€. ¬збодрить рынки должно заседание ≈÷Ѕ (5 июн€), на котором будут прин€ты решени€ по см€гчению монетарной политики.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды корректируютс€

–оссийский сегмент евробондов в п€тницу подешевел и в целом выгл€дел хуже средней динамики EM. ƒоходности вдоль суверенной кривой подросли в пределах 5 бп, ценовые потери 30-летних выпусков составили 50-60 бп. ¬ корпоративном секторе также преобладали продавцы, однако темпы снижени€ были очень невелики: котировки в среднем по рынку потер€ли вполне умеренные 15 бп. ’уже средней динамики выгл€дели суборды ’ ‘ Ѕанка HCFBRU-20 и HCFBRU-21, а также суборд –усского —тандарта RUSB-18, доходности которых подросли на 10-15 бп.

ќ‘« завершили неделю на мажорной ноте

–ублевые облигации завершили неделю на мажорной ноте, игнориру€ ослабление рубл€ на валютном рынке. —тавки вдоль кривой ќ‘« снизились на 5-10 бп, доходность на участке 8-летней дюрации опустилась под отметку 8.7%. ¬ корпоративном секторе активность была заметна в 3-летнем выпуске ‘— -21 (-3 бп YTP).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов