Конъюнктура глобальных рынков

На мировых рынках смешанная динамика

Мировые рынки вчера демонстрировали смешанную динамику. Падение нефтяных котировок после неожиданных данных о росте запасов в США не вызвала особой реакции со стороны фондовых индексов.

Котировки нефти вчера упали на 4% в ответ на данных Минэнерго США. Запасы на прошлой неделе неожиданно выросли на 3.3 млн барр., хотя рынки предполагали их снижение на аналогичную величину. Запасы бензина также выросли на 3.3 млн барр., при том, что инвесторы в среднем не ожидали их изменения. Тем не менее, в данных был и позитивный момент: загруженность американских НПЗ снизилась на 0.9%.

В США на повестке дня бывший глава ФБР Джеймс Коми, который сегодня будет давать показания в комитете Сената. Если инвесторы вновь увидят риски политической стабильности США, падения вряд ли удастся избежать.

В Европе главным событием станут выборы в британский парламент. Базовый прогноз предполагает усиление поддержки консерваторов, однако в последнее время и лейбористы набирают очки. Мягкий сценарий реализации Brexit противопоставлен обещаниям увеличить расходы в экономике. Таким образом, существуют риски формирования подвешенного парламента, когда ни одни из партий не наберет большинства, необходимого для образования коалиции.

Помимо британских выборов, важным событием в еврозоне станет заседание европейского ЦБ. От регулятора не ждут ужесточения риторики, более того, прогнозируется снижение прогнозов по инфляции. Марио Драги, вероятно, будет говорить об очевидных успехах в экономике еврозоны, но отметит также сохранение понижательных рисков и слабых перспектив для роста инфляции.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Ставки МБК снижаются после роста накануне

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка постепенно восстанавливается после окончания периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ РФ. Уровень краткосрочных процентных ставок отступил от локальных максимумов, достигнутых накануне. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.38% годовых (-12 бп), 7-дневные – под 9.40% годовых (+2 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.40% годовых (-40 бп).

Негативное влияние фактора усреднения обязательных резервов перестало оказывать давление на условия рынка. В то же время, в ближайшие дни негативное влияние может быть оказано со стороны валютного рынка, пока слабо реагирующего на снижение нефтяных цен.

Рубль сдержанно реагирует на падение нефтяных цен

Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились умеренным ослаблением рубля вслед за снижением нефтяных котировок. Данные по запасам в США оказались разочаровывающими для нефтяного рынка. Курс доллара составил на закрытие биржи 57.08 руб. (56 коп.), курс евро – 64.34 руб. (+56 коп.). На международном валютном рынке доллар пытался укрепиться, но к концу дня вернулся на уровни закрытия вторника. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 15 бп до $1.1260.

Нефтяные цены продолжают определять настроения на локальном валютном рынке. Данные о неожиданном росте запасов нефти и бензина в США лишают рынок "черного золота" драйверов для роста наряду с разочарованием, которое пришло на рынок после пролонгации соглашения ОПЕК+.

Несмотря на существенное (более 4%) снижение нефтяных котировок, рубля выглядел вчера довольно комфортно, потеряв около 1% к доллару и евро. Характерно, что доходности среднесрочных ОФЗ, которые, вероятно, являются наиболее привлекательными активами для керии-трейдеров, вчера также терял в цене сильнее, чем бумаги из другого диапазона.

В ближайшие дни нефтяной рынок лишен драйверов для роста, кроме как спекулятивного отскока вверх. А это значит, что и рубля шансов подрасти в таких условиях немного.

Российский долговой рынок

Евробонды РФ стабильнее аналогов

Долговые рынки ЕМ вчера преимущественно снижались в ответ на рост доходностей базовых активов и снижение нефтяных цен. Суверенные кредитные спрэды немного расширились. Российские евробонды вчера торговались с небольшим повышением, нивелируя отставание от общей динамики бумаг ЕМ в последние дни. Доходности суверенных выпусков снизились на 1-2 бп.

Рынок рублевого долга остается под давлением слабеющего рубля, который заставляет нерезидентов пока в спокойном режиме избавляться от российского риска. Аукционы Минфина, однако прошли успешно по мерам прошлых размещений. Так, выпуски ОФЗ с погашением в 2024 и 2033 гг. были размещены полностью на 35 млрд руб. при спросе в 2.3 раза превышающем предложение. На вторничном рынке доходности дальних ОФЗ были неизменны, тогда как на среднем участке поднялись на 4-8 бп.