Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ƒенежно-кредитный рынок должен сохранить комфортные услови€


[04.09.2017]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынок труда —Ўј не оправдал надежд, но рынки растут

ћировые рынки завершили неделю умеренным ростом. ѕубликаци€ данных о зан€тости в —Ўј в августе оказалась слабее рыночных ожиданий, однако инвесторы увидели в них своего рода гарантию от слишком быстрого ухудшени€ монетарных условий.

«ан€тость в —Ўј в прошлом мес€це увеличилась на 156 тыс. рабочих мест против средних рыночных ожиданий в 180 тыс. «а июль данные пересмотрены со снижением на 20 тыс. до 189 тыс. ”ровень безработицы подн€лс€ на 0.1 пп до 4.4%. —реднечасовой заработок увеличилс€ лишь на 0.1% м/м против ожиданий в 0.2% и 0.3% по итогам июл€. »ндекс довери€, рассчитываемый университетом ћичигана, в августе составил 96.8 п. против 97.6 п июле.

¬ целом слаба€ статистика свидетельствует о волатильности восстановительного тренда в экономике —Ўј. ¬месте со слабой инфл€цией это создает дл€ инвесторов определенную гарантию того, что ‘–— откажетс€ от повышени€ базовой процентной ставки, но может прин€ть решение начать сокращать баланс по итогам сент€брьского заседани€.

ƒенежно-кредитный и валютный рынки

—тавки ћЅ  подрастают

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка на прот€жении всей прошлой недели постепенно ухудшалась, однако уровень краткосрочных процентных ставок держалс€ ниже ключевой ставки ÷Ѕ –‘. Ќа рынке ћЅ  1- дневные кредиты обходились в среднем под 8.93% годовых (+7 бп), 7-дневные – под 9.04% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.68% годовых (-7 бп).

— началом нового мес€ца рынок должен сохранить комфортные услови€. ÷ентробанк достаточно осторожно абсорбирует избыточную ликвидность с денежного рынка, котора€ позвол€ет краткосрочным процентным ставкам оставатьс€ ниже ключевой ставки ÷Ѕ. ¬ то же врем€, в среду начинаетс€ период усреднени€ об€зательных резервов банков в ÷Ѕ, который может абсорбировать ликвидность дополнительно к механизмам регул€тора.

–убль завершил неделю укреплением

“орги на валютном рынке в п€тницу завершились заметным укреплением рубл€. —прос на высокодоходные активы и валюты в мире растет, при этом российска€ валюта вновь находитс€ в центре внимани€ керри-трейдеров.  урс доллара на закрытие биржи составил 57.52 руб. (-50 коп.), курс евро – 68.26 руб. (-78 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар укрепилс€ е евро после публикации данных по рынку труда —Ўј. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара снизилась на 50 бп до $1.1860.

»нтерес к высокодоходным валютам на мировых площадках вновь растет. Ќедавнее снижение в сегменте рискованных активов расчистило поле дл€ такого роста, поэтому сери€ неплохих экономических данных в —Ўј, ≈вропе и  итае смогла развернуть рыночные настроени€. ѕолитика ключевых ÷ентробанков становитс€ более предсказуемой, а у рынков остаетс€ не так много потенциальных рисков: геополитика и неспособность администрации —Ўј реализовать стимулирующие экономические меры. –убль в насто€щий момент выгл€дит €вным фаворитом дл€ высокодоходных стратегий и по итогам недели вошел в тройку наиболее растущих валют. „ереда улучшений экономических прогнозов по –‘ до конца текущего года в комбинации с высокими ценами на нефть и предлагаемой доходностью вновь провоцирует приток иностранного капитала в рублевые активы. “аким образом, позиции рубл€ выгл€д€т радужно, однако сохранить весь этот позитив в среднесрочной перспективе будет сложно, - слишком быстро мен€ютс€ рыночные драйверы и страхи.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки провели успешную неделю

≈вробонды ≈ћ заметно выросли по итогам недели, принес€ инвесторам около 0.5% полного дохода. ƒоходности базовых активов в течение недели снижались, однако в п€тницу выросли, ликвидировав прежний ценовой рост. —уверенные кредитные спрэды по итогам недели сузились к локальным минимумам. –оссийские евробонды дорожали средними темпами дл€ сегмента ≈ћ. ƒоходности суверенных выпусков в п€тницу снизились на 1-2 бп, а по итогам всей недели – на 5-10 бп.

¬нутренний долговой рынок реагирует на возвращение керри-трейдеров после улучшени€ отношени€ к риску на глобальных площадках. ”крепление рубл€ и перспектива см€гчени€ денежно-кредитной политики ÷Ѕ –‘ на сент€брьском заседании остаютс€ главной движущей силой. ƒоходности дальних ќ‘« за неделю снизились на 9-10 бп, на среднем участке – на 13-16 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов