Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ƒальнейшее ослабление рубл€ высокими темпами уже не выгл€дит столь веро€тным


[19.11.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

ƒанные из √ермании поддержали спрос на риск

Ќастроени€ на мировых площадках во вторник немного улучшились в ответ на неплохую экономическую статистику по еврозоне. ѕосле критичных за€влений главы ≈÷Ѕ накануне, эти данные смогли оказать поддержку евро, который отыграл падение к доллару за текущую неделю.

»ндекс уверенности в экономике √ермании на ближайшие 6 мес€цев в но€бре подн€лс€ до 11.6 п. против -3.6 п в окт€бре. ƒнем ранее глава европейского ÷ентробанка за€вл€л об усилении понижательных рисков дл€ экономики еврозоны и сообщил о готовности расширить меры монетарной поддержки в случае необходимости. “ем не менее, очевидно, что быстрого восстановлени€ экономики еврозоны ожидать не стоит, поэтому инвесторам остаетс€ наде€тьс€ лишь на расширение мер количественного см€гчени€ ≈÷Ѕ.

ћировые рынки остаютс€ безыдейными, при этом убеждение в туманных перспективах дл€ мировой экономики остаетс€ в силе. ‘ондовые и сырьевые индексы еще не в полной мере заложили в котировки торможение экономик ≈вропы и  ита€, поэтому спрос на рискованные активы, веро€тно, останетс€ подавленным.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка стабильны, но могут ухудшитьс€ в ближайшие дни

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера осталась неизменной, при этом стартовавший в понедельник налоговый период но€бр€ пока никак не вли€ет на уровень ликвидности и краткосрочных рублевых ставок. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 10.10% годовых (-5 бп), на 7 дней – под 10.55% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.00% годовых (-5 бп). Ќа аукционе 7-дневного репо с ÷Ѕ –‘ регул€тор выдал банкам 2.69 трлн руб. при спросе в 3.08 трлн руб.

Ќа текущей неделе налоговый период продолжитс€. ƒо четверга предстоит заплатить Ќƒ—, суммарных отток ликвидности на который составит 190 млрд руб. “аким образом, на текущей неделе можно ожидать роста краткосрочных процентных ставок на 25-30 бп. от текущих значений.

–убль слегка укрепл€етс€ на невысоких объемах

“орги на валютном рынке во вторник вновь завершились небольшим укреплением рубл€. ”частники рынка опасаютс€ продолжать давление на российскую валюту в преддверии крупных налоговых платежей, при этом невысокие объемы торгов свидетельствуют о безыдейности. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины снизилс€ на 14 коп. до 52.21 руб.  урс доллара потер€л 21 коп. до 46.90 руб., курс евро – 7 коп. до 58.70 руб. Ќа рынке форекс основна€ валютна€ пара корректировалось после существенной просадки накануне, к концу дн€ достигнув отметки $1.2530.

ќтсутствие негативных новостей уже €вл€етс€ поддерживающим фактором дл€ рубл€. —нижение рисков введени€ новых санкций в отношении –оссии со стороны западных стран, а также приостановка падени€ нефт€ных котировок уменьшает внешнее давление на рубль. ¬нутренн€€ спекул€тивна€ активность также ограничена гр€дущими крупными налоговыми платежами и поддерживающей рубль риторикой властей. —уд€ по значительному оттоку капитала за последние пару мес€цев, банки и компании аккумулировали достаточный объем валютной ликвидности дл€ компенсации ущерба от санкций, поэтому дальнейшее ослабление рубл€ высокими темпами уже не выгл€дит столь веро€тным.

¬ ближайшие дни рубль, веро€тно, продолжит небольшое укрепление. ¬ то же врем€, не стоит забывать, что платой на свободное плавание российской валюты в текущих услови€х €вл€етс€ высока€ волатильность, поэтому рассчитывать на консолидацию валютных курсов вблизи текущих значений пока не приходитс€.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации скорректировались вверх по ценам

–оссийские евробонды во вторник подорожали на фоне снижени€ доходностей UST и все более отчетливых попыток коррекции на нефт€ном рынке. ѕо итогам дн€ доходности вдоль суверенной кривой на 1-3 бп, 30-лтение выпуски прибавили в ценах пор€дка 60 бп, отыграв таким образом менее четверти потерь прошлой недели.  орпоративный сектор провел день в боковике, изменени€ доходностей в среднем по рынку не превышали +/- 10 бп.  рива€ ≈враза осталась под давлением продавцов, доходности вдоль кривой подросли на 15-20 бп.

ƒальние ќ‘« подросли вслед за рублем

ќ‘« во вторник копировали поведение рубл€, и завершили день с небольшим снижением доходности. —тавки дальних выпусков снизились на 2-4 бп и завершали день в диапазоне 10.20-10.25% в районе 7-летней дюрации. »зменени€ доходностей в пределах годового отрезка кривой не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп. ћинфин сегодн€ намерен вернутьс€ на первичный рынок, предложив инвесторам тестовый объем в 5 млрд руб. в полуторалетнем выпуске 25082, биды в котором вчера находились выше отметки YTM 10.1%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов