Конъюнктура глобальных рынков

Рынки вновь захлестнули продажи

Давление на мировые площадки вчера усилилось. Слабые корпоративные новости и экономическая статистика не позволили инвесторам сохранить позитивный взгляд на рискованные активы.

В Европе наиболее обсуждаемой темой стали заявления главы Банка Англии о том, что регулятор близок к начале фазы повышения базовой процентной ставки. Ужесточение денежно-кредитной политики планируется начать в начале следующего года. На этом фоне очередные «голубиные» заявления главы европейского ЦБ оказали давление на единую валюту.

Опубликованная статистика в США носила смешанный характер. Числе первичных обращением за пособием по безработице выросло на прошлой неделе, однако повышение было меньше ожиданий. При этом объем заказов на товары длительного пользования снизился на 18.2% м/м, что оказалось немного хуже ожиданий. Столь резкое снижение заказов объясняется полученными в июле заказами в гражданской авиации. Без учета транспортных средств заказы выросли на 0.6% м/м (прогноз – 0.4% м/м). Указанная статистика в целом выглядит нейтральной, однако подтверждает сохранение американской экономикой импульса к росту. Таким образом, доллар вновь продолжил укрепление по отношению к большинству конкурентов.

Денежно-кредитный рынок

Уплата НДПИ и акцизов не вызвала проблем

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшились, несмотря на крупные налоговые платежи, которые отвлекли из банковской системы около 340 млрд руб. Кроме того, давление на рубль на валютном рынке вчера возобновилось. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился на 5-10 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.05% годовых (-10 бп), на 7 дней – под 8.80% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.35% годовых (-5 бп).

Налоговый период сентября завершится в начале следующей недели. На уплату налога на прибыль потребуется около 210 млрд руб. С учетом текущего состояния рынка, уровень рублевой ликвидности и ставок вряд ли ухудшится в ближайшие несколько дней.

Рубль не удержал преимущество

Валютные торги четверга завершились ослаблением рубля после заметного укрепления в среду. Меньшая поддержка рынка со стороны экспортеров, а также переосмысление перспектив отмены западных санкций в отношении на России привели к проявлению отрезвляющего эффекта. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 34 коп. до отметки 43.27 руб. Курс доллара прибавил 34 коп. до 38.49 руб., курс евро – 33 коп. до 49.10 руб. На рынке форекс евро сдавал позиции к доллару, несмотря на разочаровывающую экономическую статистику в США. К концу дня единая валюта стоила около $1.2750.

Завершение уплаты наиболее затратных налогов лишает рубль внутренней поддержки. Предстоящая уплата налога на прибыль в понедельник вряд ли приведет к существенному корпоративному предложению валюты на рынке. Кроме того, участники рынка явно переоценили возможность отмены западных санкций в ближайшее время. Кроме того, спрос на рискованные активы и валюты на мировых площадках остается подавленным. Перспектива ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и неравномерный рост экономик еврозоны и Китая явно не располагают к повышению интереса к соответствующим классам активов.

Сегодня влияние фактора выходных на рубль может оказаться нейтральным. Украина готовится к выборам, что минимизирует риски срыва хрупкого перемирия. Таким образом, при отсутствии специфичных для России факторов давления, рубль может вновь проявить корреляцию с внешними рынками.

Российский долговой рынок

Суверенные евробонды РФ: минимальные продажи

Евробонды развивающихся экономик вчера провели нейтральный день, при этом расширение спрэдов было обусловлено снижением доходностей базовых активов. Спрэд EMBI+ Global увеличился на 6 бп до 315 бп. Российский сегмент евробондов выглядел чуть хуже средней динамики по ЕМ. Продажи вдоль суверенной кривой опустили цены в среднем на 30 бп., потери в дальнем сегменте доходили до 60-70 бп. В корпоративных выпусках продажи также были неагрессивными. Дальне бонды Газпрома подешевели на 20-30 бп., Вымпелкома – на 40-60 бп, ЛУКОЙЛа – на 30-40 бп.

Рублевый долг: восстановление в ОФЗ продолжилось

Обстановка на локальном долговом рынке вчера была достаточно спокойной. В секторе госбумаг продолжилось небольшой восстановление, наиболее ликвидные выпуски прибавили в цене порядка 25 бп. В лидерах ценового роста оказались выпуски ОФЗ 46022 (+85 бп), ОФЗ 26212 (+50 бп) и ОФЗ 26207 (+40 бп). В корпоративном сегменте динамика была смешанной, однако неагрессивные продажи все-таки преобладали.