Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Ближайшая перспектива рубля выглядит негативной


[12.01.2016]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Конъюнктура глобальных рынков

Рынки не находят поводов для восстановления

Мировые рынки вчера оставались под давлением опасений за мировую экономику, при этом продолжающееся снижение нефтяных котировок провоцирует продажи на фондовых площадках. На рынках наблюдается некая разбалансировка: доходности защитных активов вчера также росли, при этом доллар дешевел к основным конкурентам.

Рынки отыгрывают идею еще большего снижения нефтяных котировок. Позиция Саудовской Аравии по ситуации на рынке нефти ставит под сомнение как желание, так и возможность ОПЕК повлиять на ценовую динамику. Развивающиеся рынки также не могут себе позволить сократить добычу в условиях возникающего дефицита бюджетов и общей слабости экономики. На этом фоне, высокие темпы добычи и уровень запасов не позволяет надеяться на разворот рыночных настроений.

Стартовавший вчера сезон квартальных отчетов в США может переключить внимание инвесторов с проблем сырьевых рынков. Компании США, ориентированные на конечное потребление, могут обрадовать инвесторов финансовыми результатами.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК начали год с высоких значений

Денежно-кредитный рынок вчера оказался под давлением слабеющего рубля. Как итог – ставки рынка МБК подросли на 10-15 бп по сравнению с уровнями конца прошлого года. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.20% годовых (+15 бп), 7-дневные – под 11.35% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.25%.

Спрос на рублевую ликвидности в начале года традиционно умеренный, однако напряжение от негативной ситуации на валютном рынке способно продолжить поднимать уровень краткосрочных процентных ставок.

Рубль начал первые полноценные торги года обвалом

Первые высокоактивные валютные торги текущего года начались с резкого ослабления рубля, который отыгрывал весь внешний негатив – от обвала фондовых площадок до 12-летних минимумов в нефтяных котировках. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 1.77 руб. до 79.17 руб. Курс доллара составил 76.21 руб. (+1.45 руб.), курс евро – 82.78 руб. (+2.16 руб.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, основная валютная пара потеряла 70 бп до отметки $1.0850.

Валюты развивающихся экономик вчера остались под давлением низкого спроса на риск и снижения стоимости нефти на 6% за день. Российская валюта вместе с южноафриканским рандом вчера лидировала в снижении (-2.0% и -3.0% к доллару соответственно). Отечественные инвесторы отыгрывали малоактивные торги в период новогодних каникул.

Ближайшая перспектива рубля выглядит негативной, поскольку факторов для восстановления ситуации на рынке нефти не прослеживается, а Китай перманентно подогревает опасения за судьбу мировой экономики и спроса на сырьё. Вместе с тем, эпоха высокой волатильности рынков продолжается, а это значит, что смена тренда обязательно наступит.

Российский долговой рынок

Долговые рынки падают

Долговые рынки ЕМ вчера продолжили расширять суверенные спрэды. Доходности базовых активов также подрастали, однако делали это заметно меньшими темпами. Несмотря на возвращение отечественных инвесторов на рынок, российские евробонды вчера мало отличались от средней динамики ЕМ.

Рынок рублевого долга вчера отыгрывал слабые нефть и рубль. Доходности вдоль всей кривой взлетели на 40-50 бп в рамках сокращения ожиданий по масштабу сокращения ключевой ставки Центробанком. Дальний сегмент кривой ОФЗ расположился вчера вблизи уровня 10.00%, более короткие выпуски – на 10.20-10.30% годовых.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов