Регулируемые процентные ставки

Ставки ЦБ РФ

Сегодняшние данные по инфляции показали, что цены вновь вросли лишь на 0,1% за неделю. Таким образом, накопленная с начала года инфляция составляет 6,1%, а в измерении год к году порядка 6,6%.

В прошлом году темп инфляции в декабре составил 0,4%, как и в ноябре. Уже понятно, что в этом году ноябрьский темп инфляции окажется сопоставимым с прошлогодним, а значит в декабре можно, также ориентироваться на 2011 год, когда прирост составил только 0,4%. Это повышает вероятность годового темпа ниже 7%.

Замедление темпа прироста цен, на наш взгляд, означает, что вероятность повышения ставок ЦБ еще раз в этом году постепенно снижается. В ноябрьском комментарии к заседанию содержатся указания на то, что ЦБ взял «паузу» в движении ставок, но об окончании цикла повышения ставки говорить пока рано. Регулятор продолжает оценивать эффект от уже проведенного повышения, а инфляция продолжает замедляться.

Рыночные процентные ставки

Ставки межбанковского рынка

Сегодня ЦБ РФ раскрыл данные об объеме трансграничных переводов физических лиц. Как оказалось, физики внесли значительный вклад в отток капитала. Высокий вклад физических лиц – это негативная новость, т.к. подтверждает, что существующий отток капитала связан со структурными причинами, а потому – вряд ли замедлится.

Динамика ставок межбанковского рынка в ноябре, также, подтверждает тот факт, что отток капитала по всей видимости сохраняется, а бюджет не ускорил исполнение по расходам. На этом фоне, мы продолжаем отмечать вероятность усугубления ситуации на рынке в середине декабря, на фоне сокращения объема средств, предоставляемых банкам от Минфина.