ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Торги на американских фондовых площадках вчера проводились из-за празднования Дня благодарения. Нефть марки Brent обрушилась на 6,6% до $72,6. Цена российской нефти марки Urals снизилась еще сильнее – на 8,6% до $71,1. Российский фондовый индекс РТС упал на 2,1% до 1006 пунктов.

Курс доллара взлетел на 2,7% до 48,66 рублей. Курс евро - на 2,9% до 60,93 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: решение ОПЕК обрушило нефть и рубль

Денежный рынок: Ставки денежного рынка остаются на достаточно высоком уровне 10,5 – 10,75%. На следующей неделе возможно снижение ставок после налогового периода.

Рынок рублевого госдолга: Негативные ожидания по долговому рынку

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

Торги на валютном рынке вчера начались ростом доллара до 47,65, что примерно на 27 копеек выше уровня закрытия в среду. К 16:00 рубль довольно сильно укрепился до 46,80 и оставался на этом уровне до новостей о решении ОПЕК, которое появилось около 18 часов. После этого последовал взрывной рост доллара, который в итоге завершил торги на отметке 48,66.

Снижение котировок нефти в последние дни само по себе отражало опасения участников рынка, что страны ОПЕК не договорятся об уменьшении квот на добычу, и эти ожидания оправдались. "В интересах восстановления рыночного баланса конференция решила сохранить добычу на уровне 30 млн. барр./сутки, установленном в декабре 2011 года", — заявил по итогам встречи представитель организации Хасан Абдул Хамид, отметив, что участники картеля могут изменить решение "в случае серьезных изменений в балансе нефтяного рынка. В целом чиновники ОПЕК надеются, что рынок сам отрегулирует нефтяные котировки. Квоты сохранены до следующего заседания ОПЕК, которое состоится в Вене 5 июня 2015 года. Многие ожидали, что ОПЕК могла бы сделать компромиссное заявление о более жестком соблюдении действующих квот, в то время как действующий уровень фактически превышается на несколько тысяч баррелей в день. Но даже этого не случилось: генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Эль-Бадри лишь выразил надежду, что страны картеля будут придерживаться установленных квот.

Единства позиций до заседания в Вене не наблюдалось. Саудовская Аравия давала понять, что ее не сильно беспокоит сложившаяся цена на нефть, тогда как представители Венесуэлы и Ирана, напротив, выступали за сокращение добычи.

В декабре напряженность на валютном рынке сохранится по причине того, что в этом месяце компаниям предстоит погасить объем внешнего долга примерно в три раза превышающий выплаты в ноябре. Кроме этого на 18 декабря намечен саммит ЕС, где снова может быть поднята тема расширения санкций против России.

В ближайшие дни рынку придется «переварить» решение ОПЕК. В течение ближайших дней, скорее всего, сохранится высокая волатильность. Мы ожидаем, сегодня доллар продолжит расти.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка остаются на достаточно высоком уровне 10,5 – 10,75%. На следующей неделе возможно снижение ставок после налогового периода.

Сегодня утром суммарный объем ликвидности в системе еще немного вырос до 1,4 трлн. рублей. На корсчетах в ЦБ удерживается внушительный объем – 1,29 трлн. рублей. Задолженность по однодневному РЕПО по фиксированной ставке немного снизилась до 453 млрд. рублей, при этом банки на 51 млрд. рублей нарастили задолженность под залог нерыночных активов. В целом, ситуация на денежном рынке уже менее напряженная.

Вчера аукцион Росказны, как мы и предполагали, прошел с относительно невысоким спросом, банки взяли 181,8 млрд. рублей из предложенных 200 млрд. рублей под 10,74% годовых, что выше минимальной ставки аукциона на 0,44 п.п., на предыдущем аукционе ставка поднялась до 11,05%.

Сегодня предстоит уплата налога на прибыль, а так же возврат в бюджет с депозитов Росказны - 35 млрд. рублей. На следующей неделе основным драйвером для денежного рынка будет окончание периода усреднения, что, учитывая высокие остатки на корсчетах, может вызвать снижение ставок к середине процентного коридора ЦБ.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Негативные ожидания по долговому рынку

После вчерашнего решения ОПЕК ожидания по долговому рынку на сегодня и на следующую неделю - негативные. Рубль без сомнения покажет новое ослабление, долговой рынок пойдет за ним. Прогнозы по курсу рубля сдвинулись на фоне ожиданий падения цены на нефть, это среднесрочный негативный фактор и для рублевого долгового рынка.

Слабая нефть и слабый рубль будут способствовать продолжению ускорения инфляции в РФ. Сейчас годовой темп оценивается на уровне 9% г/г. По итогам всего 2014 года можно ожидать ускорения инфляции до уровней близких к 9,5%. На фоне продолжающегося ускорения инфляции активизируются разговоры о возможностях новых повышений ставки ЦБ РФ, мы пока не прогнозируем новые повышения, по крайней мере в этом году.