РЕЗЮМЕ

Фондовые индексы в США продолжают обновлять максимумы и драйвером этого движения, по всей видимости, выступают хорошие корпоративные отчеты. Для нас остается открытым вопрос, как рынки продолжат реагировать на корпоративные данные, если самая свежая статистика продолжит разочаровывать, чего мы продолжаем ожидать. В этой ситуации, на наш взгляд, по-прежнему опасно рассчитывать на возвращение спроса на риск на горизонте 1-3 месяца.

По поводу собственно самой свежей статистики стоит сказать следующее. Вчера вышли недельные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице, которые оказались лучше предыдущих. Вместе с тем, конечно, нельзя говорить, что эти данные говорят об исчерпании влияния секвестра на экономику США. Улучшение не оказалось значительным и вполне вписывается в картину обычной волатильности этих данных.

Мы допускаем, что в ближайшее время можем изменить рекомендации на горизонте до 1 месяца и поставить нейтральные рекомендации по курсу рубля, цене нефти, и акциям. Отметим, что в любом случае мы не планируем менять негативные рекомендации на горизонте 3 месяца.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Фондовые индексы в США вновь обновили максимумы. Курс евро укрепился к доллару. Цены на нефть снизились к ранее обозначенному минимуму. Рубль вчера подешевел к бивалютной корзине, прервав коррекционное укрепление.

СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Президент ФРБ Филадельфии Плоссер высказался за сворачивание объема выкупа облигаций. Сейчас Плоссер не участвует в голосованиях относительно ключевых решений FOMC, однако, его позиция интересна тем, что отражает отсутствие серьезных опасений по поводу влияния секвестра расходов на экономику. Судя по последней стенограмме Minutes, хотя большинство членов FOMC предполагает влияние секвестра на экономику, однако, не говорит об этом как о значительной проблеме, как и Плоссер. Уже после вхождения в силу секвестра расходов 1 марта диапазон прогнозов ВВП на конец 2013 г. был понижен незначительно с 2,3-3% до 2,3-2,8%. Отметим, что консенсус аналитиков, опрошенных Блумберг, предполагает рост ВВП 2%. Плоссер сказал, что считает месячные данные с рынка труда – временным ухудшением. Вероятно, что также считает и большинство членов FOMC. Таким образом, если данные статистики продолжат ухудшаться, как мы предполагаем, то ФРС скорее подождет со сворачиванием QE.

НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ

Министерство экономики РФ резко понизило прогноз экономического роста в РФ, до всего лишь 2,4% против предыдущего прогноза в 3,6%. Ранее Минэко предупреждало, что собирается снизить свой прогноз экономического роста, однако никто не ожидал, что он будет снижен так резко. Также был повышен прогноз оттока капитала с 10 млрд. долл. до 30-35 млрд. долл. Данный прогноз выглядит достаточно оптимистично, учитывая, что за один первый квартал 2013 года из страны уже утекло 25,8 млрд. долл. Прогноз инфляции не изменился, 5,8% по итогам года. Вчера Минфин опубликовал данные по исполнению бюджета за март 2013 года. Оказалось, что в марте бюджет был исполнен с профицитом в 27,9 млрд. рублей, таким образом, в марте бюджет абсорбировал ликвидность с рынка, хотя и в ограниченном объеме.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка сохраняются в диапазоне 5,8 – 6,0 %%, объем средств на корсчетах и депозитах 885 млрд. рублей (+ 21 млрд. рублей ко вчерашнему уровню). На вчерашнем аукционе РЕПО наблюдался небольшой переспрос в 1,2 раза, средневзвешенная ставка оказалась только на 7 б.п. выше минимальной. Нормализацию ситуации подчеркивает и тот факт, что на вчерашнем размещении средств ПФР на депозиты банков из предложенных 30 млрд. рублей было размещено только 2,2 млрд. рублей по ставке 6,5% против 7,21% на размещении 28 марта, даже несмотря на то, что в этот раз предлагались более длинные деньги (на 2 месяца вместо одного месяца на предыдущем размещении). Вчера же проходило и размещение 3-месячных денег от Росказны, которое прошло более напряженно. Средневзвешенная ставка составила 6,7%, переспрос составил 1,3 раза. На следующей неделе начинается налоговый период, в понедельник будет производиться уплата страховых взносов в фонды за март, объем выплаты составит порядка 300 млрд. рублей.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

По итогам вчерашних торгов на долговом рынке наблюдалась умеренная фиксация прибыли. Ряд выпусков ОФЗ показал рост доходности на 2-3 б.п. После произошедшего на рынке ралли в краткосрочной перспективе вероятно продолжение умеренной коррекции. Для дальнейшего движения рынку нужны новые сигналы.

ДАННЫЕ МАКРОСТАТИСТИКИ КРУПНЕЙШИХ ЭКОНОМИК МИРА

Международное энергетическое агентство снизило прогноз мирового спроса на сырую нефть на 2013 год на 45 тысяч баррелей в день, прогнозируя, что дневное потребление нефти увеличится на 795 тысяч баррелей или 0.9% до 90.58 млн. баррелей в день.

Само по себе изменение прогноза на столь малую величину было бы не существенно, но неприятность в том, что МЭА делает это уже третий месяц подряд. Таким образом, нельзя исключать, что пересмотры в сторону снижения продолжатся. Рост мирового спроса на нефть в 2012 году составил 0.89%.

Если разбить его на составляющие, то можно отметить, что спрос в развитых странах падает, и в целом мировой спрос продолжается благодаря спросу со стороны развивающихся стран, таких как Китай. Причем в отношении спроса последнего в феврале-марте 2013 года тоже возникают сомнения. В целом, подобные новости, конечно, не способствуют росту цен на нефть.