ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Фондовый индекс США S&P500 вырос на 2,4 % до уровня 2061 пунктов. Нефть марки Brent подешевела 3,1% до $59,3. Цена российской нефти марки Urals снизилась на 1,8% до $57,7. Российский фондовый индекс РТС взлетел на 6,5% до 765 пунктов.

Курс доллара вырос на 2,1% до 61,50 рублей. Курс евро - на 0,8% до 75,70 рублей.

ГЛАВНОЕ

Рубль: отреагировал нейтрально на выступление президента РФ

Денежный рынок: Ставки денежного рынка как мы и предупреждали остаются на очень высоком уровне 20-25%. Следующая неделя обещает быть тяжелой: налоговый период и отток с депозитов Минфина. Ситуацию облегчат расходы бюджета, что скажется на рынке не ранее конца следующей недели.

Рынок рублевого госдолга: Ожидаем сохранения позитива на фоне предпринятых мер и стабилизации на валютном рынке

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Рубль

По итогам вчерашнего дня доллар вырос на 2,1%, ситуация на валютном рынке была более спокойная, чем в предыдущие дни на этой неделе. В частности заметно снизились спреды между ценой покупки и продажи.

Основное событие вчерашнего дня, которого ждал рынок, – ежегодная большая пресс-конференция президента В. В. Путина. В целом можно сказать, что валютный рынок отреагировал нейтрально на выступление президента РФ. Риторика президента была уверенной, но жесткой ее тоже назвать нельзя. Говоря об экономике России, Путин рассчитывает, что страна преодолеет нынешний спад в течение двух лет, при этом он не исключает того, что цены на нефть могут пойти еще ниже.

Президент подчеркнул, что государство не планирует вводить обязательную продажу валютной выручки экспортерами, предпочитая и дальше влиять на них убеждением, чтобы они не задерживали продажу валютной выручки. Путин говорил о том, что государство может влиять на госкомпании не директивно, а через своих представителей в советах директоров.

Президент в целом поддержал действия Банка России на фоне обвала рубля, оговорившись, что регулятор мог бы действовать оперативнее. По мнению Путина стратегия ЦБ была верная: урезать рублевую ликвидность, предоставлять валютную, не расходовать резервы. Довольно миролюбиво президент отозвался о «спекулянтах».

Европейский Совет по итогам завершившегося в четверг саммита подтвердил неизменность санкционного курса в отношении России и готовность ввести в случае необходимости новые ограничительные меры против Москвы.

Цена на нефть продолжает демонстрировать высокую волатильность. Тогда как вчера днем котировки нефти Brent превысили $63, под вечер они опустились ниже $60. Очередным поводом для снижения цен на нефть стали слова представителя Саудовской Аравии. Для страны и ОПЕК “трудно, если не невозможно” отказаться от своей доли рынка нефти, сократив объем поставок, сказал министр нефтяной промышленности Aли аль-Наими. Он добавил, что “с оптимизмом смотрит в будущее”, ожидая увеличения спроса на нефть в условиях устойчивого роста мировой экономики. Судя по всему, его слова были интерпретированы участниками рынка так, что даже в случае если нефть продолжит дешеветь, ОПЕК не будет сокращать добычу.

Новостной фон заметно улучшился благодаря мерам, принятым российскими властями. Мы предполагаем, что сегодня рубль продолжит укрепляться. В среднесрочной перспективе пока рекомендуем оставаться в валюте.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка как мы и предупреждали остаются на очень высоком уровне 20-25%. Следующая неделя обещает быть тяжелой: налоговый период и отток с депозитов Минфина. Ситуацию облегчат расходы бюджета, что скажется на рынке не ранее конца следующей недели.

Банки продолжают удерживать на корсчетах огромный объем средств – 1,8 трлн. рублей. Ликвидность продолжают привлекать через операцию РЕПО с ЦБ по фиксированной ставке, сегодня утром задолженность по этому инструменту составляет 548 млрд. рублей.

Рыночные ставки сейчас на очень высоком уровне MosPrime o/n вчера была равна 27,3%, что более чем на 10% превышает уровень ключевой ставки. Учитывая высокий объем ликвидности в системе последнее время, можно сделать вывод, что рост ставок связан не только с погашениями депозитов Росказны (сегодня 400 млрд. рублей), но и со структурными проблемами рынка межбанковского кредитования. Возможно, экстренное повышение ключевой ставки и динамика национальной валюты вызвали рост рисков и снижения доверия между контрагентами.

Центральный Банк вчера, с целью облегчить напряжение с обеспечением на рынке, пересмотрел поправочные коэффициенты, применяемые для корректировки нерыночных активов. Если раньше коэффициенты, в зависимости от качества активов, составлял от 0,55 до 0,85, то теперь от 0,7 до 0,95. Это позволит нарастить задолженность по этому инструменту (сегодня утром 3,64 трлн. рублей), по меньшей мере, на 10-15%, т.е. 350-550 млрд. рублей в зависимости от качества активов.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Ожидаем сохранения позитива на фоне предпринятых мер и стабилизации на валютном рынке

После предпринятых мер против падения рубля вчера долговой рынок показал стабилизацию. Кроме того, в ходе вчерашней пресс-конференции Владимир Путин выразил надежду, что текущий уровень Ключевой ставки не сохранится надолго, что сказалось на рынке позитивно. Мы полагаем, что сегодня некоторое позитивное движение на долговом может быть продолжено. Рынок выглядит перепроданным и на фоне стабилизации курса может показать локальное снижение доходностей. Однако стоит учитывать аномально высокие ставки на денежном рынке, это отрицательный фактор для долгов.