Индекс RGBI завершил неделю без существенных изменений под отметкой 117 пунктов – продолжение коррекции рынка ОФЗ из-за ускорения инфляции в январе сменилось стабилизацией рынка на активизации переговорного процесса.   

Краткосрочно ожидаем сохранения бокового движения рынка ОФЗ в диапазоне 116-117 пунктов в ожидании прогресса в части геополитики. Вместе с тем, внутренние факторы сейчас играют, скорее, против рынка госбумаг – инфляционный всплеск в январе повышает вероятность паузы в цикле снижения ставки на ближайшем заседании. Таким образом, риск ухода в зону 115-116 пунктов сохраняется и может быть реализован, как до 13 февраля на дальнейшем ускорении годовой инфляции или инфляционных ожиданий, так и после решения регулятора в случае сохранения ставки и ненаправленного сигнала.

Наши долгосрочные цели по ключевой ставке (12% на конец года) остаются прежними, в результате чего продолжаем придерживаться прежней стратегии с фокусом на облигации с фиксированной ставкой.