Инвесторы продолжают внимательно следить за выходящей статистикой – сегодня в центре внимания будут традиционные данные по недельной инфляции (ожидаем ее замедления после всплеска двух первых недель января). В целом рынок ОФЗ выглядит безыдейным, в результате чего риск усиления давления на котировки госбумаг в ближайшее время возрастает. Как мы отмечали накануне, сценарий снижения ставки и паузы на заседании 13 февраля на текущий момент оценивает в пропорции 50/50.

Сегодня Минфин проведет размещение короткого 4-летнего и длинного 13-летнего выпусков. Факторов для роста спроса на рынке госбумаг по-прежнему не наблюдается, в результате чего результаты аукционов, вероятно, окажутся скромными. Не исключаем концентрацию спроса в коротком выпуске, так как предложение данной дюрации со стороны Минфина бывает нечасто).

При рассмотрении консервативного сценария с вероятной паузой в цикле снижения ставки в феврале давление на ОФЗ в ближайшие недели сохранится при движении индекса RGBI в зону 115-116 пунктов, после чего рассчитываем на начало нового витка роста индекса.