Индекс RGBI продолжает карабкаться вверх, однако рост дается уже с большим трудом (115,55, +0,2 п.). Аппетит к риску продолжает поддерживаться заявлениями официальных лиц с Финансового конгресса Банка России.

В частности, советник председателя Банка России Кирилл Тремасов заявил, что варианты снижения ставки ЦБ для обсуждения в июле будут начинаться от 100 б.п. Вместе с тем, глава ЦБ Эльвира Набиуллина призвала к осторожности в части ДКП, отметив, что ожидания сверхбыстрого снижения ключевой ставки могут привести к развороту тенденции по инфляции и необходимости снова переходить к повышению ставки.

По-прежнему считаем, что в преддверии заседания ЦБ 25 июля рынок ОФЗ уже впитал большую часть оптимизма от ожидания продолжения снижения ставки – в ближайшие недели ожидаем его переход к консолидации. Долгосрочные цели остаются прежними – 120-122 п. до конца года.