Индекс RGBI вчера не смог укрепиться выше 121 пункта – инвесторы предпочли сохранить умеренный консерватизм накануне заседания ЦБ РФ. Оборот торгов по индексу RGBI несколько снизился по сравнению с рекордом накануне (63 млрд руб. против 91 млрд руб.).

Ожидаем, что ЦБ снизит ключевую ставку сегодня на 50-100 б.п. Ограниченность реализации проинфляционных рисков усилит уверенность регулятора в целесообразности дальнейшего смягчения ДКП. При принятии решения на столе у регулятора будут варианты сохранения ставки неизменной и её снижения на 50 и 100 б. пунктов. Вариант неизменности ставки вряд ли будет поддержан, с учётом экономических рисков. Наш базовый прогноз предполагал снижение ставки на 50 б.п. в апреле и на 100 б.п. в июне. Однако, с учётом растущих рисков переохлаждения экономики имеет смысл ускорить темпы снижения ставки уже в апреле. Мы полагаем, что по итогам апрельского заседания регулятор сохранит умеренно-мягкий сигнал, допускающий дальнейшее снижение ключевой ставки в июне. Наш прогноз ключевой ставки на конец года остаётся на уровне 12%.

В результате краткосрочной целью после заседания видим уровень 122 пункта по RGBI, являющийся максимумом прошлого года. ПО итогам 2026 г. за счет дальнейшего снижения "ключа" целью выступают значения выше 130 пунктов.