Вчера после 3 торговых сессий снижения индекс RGBI перешел к консолидации в районе 113,5 п. Как мы отмечали накануне, RGBI подошел к важному уровню, который служил верхней границей проторгованного диапазона (111-113 п.), что с технической точки зрения должно приостановить текущее снижение.

Вместе с тем, фундаментальные факторы пока не радуют. Так, ценовые ожидания бизнеса в августе выросли до 21% после взлета до 20,2% в июле (начал проявляться фактор ожиданий индексации тарифов ЖКХ с октября 2026 года). В результате, гипотеза регулятора относительно разовых инфляционных факторов пока не подтвердилась. Индикатор бизнес-климата составил минус 2,4 пункта после минус 3,5 пункта месяцем ранее. Некоторое улучшение в основном связано с постепенной стабилизации ситуации на топливном рынке, однако индекс по-прежнему остается в зоне спада.

Данная статистика кардинально не меняет наш взгляд на рынок – ожидаем паузы в цикле снижения ставки до конца года при ограниченном потенциале снижения длинного конца кривой ОФЗ. Считаем целесообразным по-прежнему придерживаться консервативной стратегии: фокус на флоатеры, короткую срочность бумаг (до 2 лет) и высокое кредитное качество эмитентов.