Индекс RGBI продолжает карабкаться вверх, обновляя годовые максимумы, на ожиданиях дальнейшего прогресса в переговорах (закрытие вчера на 121,8 п.). Геополитическая интрига по-прежнему сохраняется, в результате чего рынки продолжать активно реагировать на поступающие новости.

Среди внутренних факторов отметим некоторое восстановление индикатора бизнес-климата Банка России в августе до 2,1 п. после 1,3 п. месяцем ранее. Отметим, что рост показателя был обеспечен улучшением индекса ожидания (очевидно связанным с началом смягчения политики ЦБ), а совокупный индикатор по-прежнему остается заметно ниже средних значений прошлого года (~7 п.). Таким образом, сценарий снижения ключевой ставки на 200 б.п. – до 16% в сентябре остается базовым сценарием.

Внутренние факторы продолжат оказывать поддержку рынку ОФЗ, независимо от результатов дальнейших переговоров.