Драйвером роста рынка ОФЗ две недели подряд выступала статистика по инфляции (на 8 декабря инфляция замедлилась до 6,1% г/г), в результате чего индекс RGBI смог протестировать 119 пунктов, вернувшись к максимумам средины сентября. В результате, текущий инфляционный тренд уже идет существенно ниже прогноза Банка России по итогам года (6,5%-7,0%).

Как мы отмечали ранее, снижение инвестиционной активности в III квартале и торможение корпоративного кредитование в ноябре повышают риски переохлаждения экономики, что может подтолкнуть ЦБ к более решительным действиям на декабрьском заседании (снижение ставки на 100 б.п.). Это позволит поддержать растущий тренд в индексе RGBI, выйдя на уровень 120 пунктов до конца года.

В качестве конкретных идей рекомендуем обратить внимание на новый выпуск ОФЗ 26252 с дюрацией 5,0 лет (срок 8 лет) и ОФЗ 26247 с дюрацией 6,5 года (срок 13 лет). Данные длинные выпуски с купонами 12,5% и 12,25% соответственно обеспечат совокупную доходность на горизонте года до 30% при реализации прогноза снижения "ключа" до 12% на конец 2026 г.