Индекс RGBI завершил прошлую неделю обновлением максимумов с начала года, вплотную приблизившись к 120 пунктам. Поводом для роста послужил комментарий Минфина, что изменение цены отсечения в бюджетном правиле должно сопровождаться приоритизацией расходов. Таким образом, опасения ЦБ относительно рисков для ДКП в связи с изменением бюджетного правила были фактически сняты.

"Ложкой дегтя" под конец недели стали данные по инфляции за февраль, которые оказались выше недельных данных – инфляция составила 0,73%, а годовая незначительно замедлилась до 5,91% (по недельным данным на 10 марта опустилась чуть ниже 5,9%).

На наш взгляд, эти данные говорят о сохранении осторожности ЦБ на заседании 20 марта, однако не противоречат логике постепенного смягчения ДКП (ждем -50 б.п.). Для индекса RGBI это затруднит уход и закрепление выше 120 пунктов – на фоне повышения интриги относительно сигнала ЦБ ждем до заседания переход индекса к консолидации.