Котировки госбумаг продолжают консолидацию в узком диапазоне вблизи отметки 118 пунктов по индексу RGBI. Ожидания по снижению ставки на 50 б.п. 20 марта сохраняются, однако риски, связанные с изменением бюджетного правила и дефицитом бюджета, заставляют инвесторов быть более консервативными. Так, вчера вечером были опубликованы данные по бюджету - дефицит бюджета РФ в январе-феврале составил 3,5 трлн руб., или 1,5% ВВП. На фоне больших объемов авансирования в начале ситуация с госфинансами должна улучшиться, а рост цен на нефть дает надежду на незапланированные ранее доходы (пока об этом говорить преждевременно, так как цены на нефть могут в любой момент вернутся к своим исходным уровням). Вместе с тем, риторика ЦБ на мартовском заседании вполне может стать более сдержанной.

Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на результатах аукционов; пока спрос на ОФЗ остается весьма неплохим - из программы на I квартал 2026 в размере 1,2 трлн руб. уже привлечено 1,0 трлн руб. (впереди еще 3 аукционных дня).

Публикация недельных данных по инфляции из-за праздника была перенесена на пятницу. Также 13 марта Росстат опубликует итоговые данные по инфляции за февраль. В связи с этим до конца недели консолидация рынка, скорее всего, продолжится.