В конце прошлой недели индекс RGBI продемонстрировал признаки разворота, вернувшись в диапазон 107-108 пунктов благодаря смягчению позиции США по тарифам и продолжающимся официальным контактам РФ-США. С приближением заседания ЦБ 25 апреля для рынков будет расти вес фактора инфляции – пока динамика индекса цен идет по траектории вблизи прогноза ЦБ. Вместе с тем, на апрельском заседании, на наш взгляд, пока преждевременно ожидать смягчения риторики регулятора из-за появления нового фактора неопределенности в виде тарифной политики США.

Мы сохраняем наш прогноз по началу цикла смягчения ДКП ЦБ во 2 п/г 2025 г.; после снижения рынка в марте текущие уровни котировок госбумаг выглядят привлекательно для возобновления постепенного наращивания позиции в ОФЗ-ПД.