Накануне сегодняшнего заседания ЦБ на долговом рынке продолжилась частичная фиксация позиций – индекс RGBI вернулся к 120 пунктам. В целом, явных факторов для снижения вчера, на наш взгляд, не было – внешний фон был особых без сюрпризов, а внутренние факторы указывают на высокую вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки на сегодняшнем заседании.

Вместе с тем, ЦБ уже подходит к уровню ключевой ставки, после которого темпы дальнейшего ослабления ДКП замедлятся – к концу года ожидаем 15% по ставке. Таким образом, какую траекторию сегодня выберет Центробанк (-100 или -200 б.п.), на наш взгляд, не слишком критично. В результате краткосрочно рынок госбумаг продолжит консолидироваться вблизи достигнутых уровней, однако долгосрочные перспективы (на горизонте 1,0-1,5 года) по-прежнему остаются позитивными с целями по ключевой ставке 10%-12% и доходностью 10-летних ОФЗ ~11% на данном временном горизонте.