Публикация данных по инфляционным ожиданиям вчера стабилизировала рынок ОФЗ – индекс RGBI прекратил снижение на отметке 116,3 пунктов. ЦБ РФ сообщил, что инфляционные ожидания населения РФ в январе остались на декабрьском уровне в 13,7%.

Отсутствие роста после повышения НДС и тарифов в январе сохраняет шансы на снижение ключевой ставки в феврале, однако это вероятность по-прежнему, на наш взгляд, находится на уровне 50%. Для смещения вероятности в пользу продолжения цикла смягчения монетарной политики, как минимум, необходимо увидеть тренд на снижении инфляции по недельным данным (очередную публикацию ожидаем в сегодня вечером).

Минфин сегодня предложит рынку 5- и 11-летние выпуски ОФЗ. Пока активность инвесторов на аукционах в начале года оставалась крайне низкой из-за риска паузы на заседании в феврале. Данные по инфляционным ожиданиям, вероятно, смогут несколько ободрить инвесторов, однако существенного роста активности в условиях сохраняющейся неопределенности мы бы не ожидали.