Статистика по замедлению инфляции (до 6,1% г/г на 8 декабря) ожидаемо спровоцировала покупки ОФЗ – индекс RGBI закрылся на отметке 118,68 пункта, что является максимумом с середины сентября. Инвесторы начинают закладывать более активное снижение ключевой ставки в декабре – на 100 б.п., тогда как консенсус-прогноз ранее предполагал снижение только на 50 б.п. Как мы отмечали ранее, снижение инвестиционной активности в III квартале и торможение корпоративного кредитование в ноябре повышают риски переохлаждения экономики, что может подтолкнуть ЦБ к продолжению смягчения ДКП и в начале 2026 года.

В этом ключе стратегия инвесторов на следующий год должна сохранять фокус на длинные облигации с фиксированной ставкой: оцениваем перспективы роста индекса RGBI на 2026 год вплоть до 140 пунктов, что может принести инвесторам до 30% годовых (при реализации прогноза снижения "ключа" до 12%). Закрытие этого по индексу по-прежнему ждем у 120 пунктов.