Индекс RGBI продолжает проторговывать диапазон 115-116 пунктов при относительно низких объемах торгов в течение последних нескольких сессий. Так, если в июле и начале августа дневной оборот по индексному портфелю в среднем превышал 50 млрд руб., то со второй половины прошлой недели оборот снизился до 15-25 млрд руб., что говорит, как об отсутствии направленных идей на рынке, так и о начале активной фазы сезона отпусков.

Сегодня вечером выйдут данные по инфляции (за неделю и прошлый месяц), что, вероятно, сможет несколько оживить торги на рынке. В целом, мы ожидаем нейтральных данных – в моменте инфляция стабилизировалась, однако проинфляционные риски, связанные с топливным фактором, полностью не ушли.

Ограниченное пространство для снижения ключевой ставки (ожидаем паузу до конца года) также не способствует активизации покупок в ОФЗ. На этом фоне консервативная стратегия на долговом рынке остается актуальной. При текущем высоком уровне рыночной неопределенности рекомендуем придерживаться принципам диверсификации ("фиксы", флоатеры (RUONIA/КС), валютные облигации), короткой срочности/дюрации портфеля (до 2 лет) и высокого кредитного качества (основная часть портфеля – эмитенты с рейтингом ААА).