Российский долговой рынок до конца недели

Полагаем, что в четверг и пятницу на этой неделе настроения на долговом рынке будут более позитивными, ожидаем рост котировок, особенно в длинной части кривой. Заседание ЦБ РФ, запланированное на начало следующей недели, вполне может сдать драйвером для роста цен до конца текущей недели.

Ожидаем, что на заседании ЦБ РФ не только не станет изменять ставки, но и могут прозвучать намеки на начало смягчения кредитной денежной политики, в первую очередь через снижение требований по формированию резервов коммерческих банков.

Хорошие данные по инфляции в РФ, вышедшие сегодня, и как ни странно, плохие данные по заказам долгосрочных товаров в США, также благпориятно повлияют на котировки рублевых инстурментов до конца недели, особенно в секторе ОФЗ.

Дополнительный позитив может прийти со стороны денежного рынка – полагаем, что до конца недели уровень рублевой ликвидности будет только повышаться, что приведет к снижению ставок овернайт, и позитивно повлияет на уровень спроса на рублевые долговые инструменты.

Вместе с тем видим в этом временный позитив, и рекомендуем использовать для (1) покупки в среду вечером и продажу в пятницу, (2) сокращения общей дюрации портфеля.

Дополнительной возможностью заработать ближайшее время станет первичный рынок – по мере окончания мая инвесторы активизировались. Особенное внимание рекомендуем обратить на новые выпуски Евраза и Мечела. Для инвесторов с агрессивной стратегией рекомендуем обратить внимание на новый выпуск Кокс БО2.