Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Не исключено, что ЦБ все-таки будет вынужден пойти на повышение ставок в ближайшие 1-2 месяца


[20.09.2010]  Банк Москвы    pdf  Полная версия

Внутренний рынок

Начало налогового периода встречаем с высокой ликвидностью

Период налоговой отчетности начинается при существенном избытке рублевой ликвидности и ставках МБК, близких к минимумам года. Сегодня участникам рынка предстоит уплатить 1/3 ставки НДС за 2-й квартал 2010 г.

Объем средств на корсчетах и депозитах ЦБ на утро понедельника составляет 1 231.3 млрд руб., что на 7.3 млрд руб. ниже уровня пятницы. Короткие ставки MosPrime подросли в конце недели на 1 б.п., в т.ч. однодневная ставка MosPrime составила 2.75 %. Более длинные ставки остались без изменения, в том числе трехмесячная ставка MosPrime составила 3.75 %, что всего лишь на 1 б.п. выше минимума текущего года.

Рубль в пятницу сумел укрепить свои позиции на 44 копейки до 35.24 за корзину валют. Сегодня продажа экспортной выручки экспортерами должна оказать поддержку национальной валюте.

Рублевый рынок демонстрирует силу

Рублевый рынок облигаций продемонстрировал на прошедшей неделе высокую устойчивость к ослаблению рубля, не показав существенного снижения даже в период наиболее резкого ослабления российской валюты. В пятницу, когда рублю удалось частично восстановить утраченные позиции, внутренний рынок облигаций нашел повод для роста и завершил день в небольшом плюсе по широкому кругу бумаг.

Ценовой индекс корпоративных облигаций, включенных в индекс BMBI, рассчитываемый Банком Москвы, подрос на 1 б.п. Ценовой индекс муниципальных облигаций прибавил 4 б.п., при этом изменения индекса выпусков столицы не произошло. Ценовой индекс госбумаг стал тяжелее на 7 б.п.

Высокая активность по-прежнему наблюдается в выпусках РЖД: самый длинный из которых – пятилетний РЖД-23 - за вчерашний день прибавил 65 б.п. Среди прочих корпоративных облигаций мы выделяем также выпуск Мечел БО-1, котировки которого за день выросли на полфигуры. А вот котировки размещенного на прошлой неделе на вторичном рынке выпуска АИЖК-10 А1 к вечеру пятницы вернулись на начальный уровень – 101 % от номинала.

Повышение рейтингов Томской и Иркутской областей от агентства S&P не повлияло на котировки выпусков облигаций этих эмитентов.

Среди долговых инструментов столицы существенные обороты прошли только с выпуском Москва-62, прибавившим за день четверть фигуры. Эта бумага со сроком обращения 4.5 года торговалась вчера с доходностью 6.88 %, что может служить ориентиром по новому выпуску, который столица представит покупателям на аукционе в ближайшую среду. Планируется разместить пятилетний выпуск Москва-64 объемом 17 млрд руб.

Российская экономика

Цены производителей в августе подскочили на 3.3 %

Согласно Росстату, цены производителей промышленных товаров в августе подскочили на 3.3 %, что является максимальным приростом этого показателя для данного месяца с 1999 г. По отношению к августу прошлого года рост цен производителей составил 9.0 %, накопленным итогом с начала текущего года цены производителей выросли на 9.6 % (напомним, что рост потребительских цен за 8 месяцев составил 5.4 %).

Рекордный рост цен производителей в августе связан с повышением внутренних цен на нефть (+13 %), удобрения (+5.8 %) и резким скачком цен на отдельные виды продовольствия: продукты мукомольно-пищевой промышленности (+26.7 %), макаронные изделия (+9.6 %), молочные продукты (+4.8 %).

В прошлом году на фоне снижавшегося потребительского спроса производителям было трудно перекладывать растущие издержки на потребителя. В этом году ситуация иная: потребительская активность возросла, а шоковые события этого лета на рынке продовольствия вызвали рост инфляционных ожиданий. В этих условиях производители без особых проблем перекладывают рост издержек на потребителя, что усиливает инфляционное давление в экономике.

Месяц назад мы повысили прогноз инфляции на текущий год до 7.5 %, однако все более убеждаемся в том, что при наблюдаемых тенденциях рост потребительских цен за год легко превысит отметку 8 %. Не исключено, что ЦБ все-таки будет вынужден пойти на повышение ставок в ближайшие 1-2 месяца.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов