Банк Москвы: К дебютному выпуску облигаций ЛенСпецСМУ

[17.03.2005] Банк Москвы

Стройиндустрия – самый инвестиционноемкий сектор экономики России

Рост доходов населения приводит к росту сбережений и, таким образом, формирует базу потенциального спроса на жилье.

На сегодняшний день стройиндустрия – один из самых эффективных секторов экономики России. Согласно данным Госстроя России, «коэффициент между себестоимостью и ценами реализации жилья на первичном рынке в России составляет 1,89» (источник: «ИНТЕРФАКС», декабрь 2003 года).

Спрос на жилье практически не ограничен на ближайшие 10-15 лет (по оценкам Государственной Думы РФ в целом по России в улучшении жилья нуждаются 60% населения, по России в 2003 году построено жилья 36,3 млн кв.м. – это около 60% от ввода жилья в 1980–1990 гг.).

Можно прогнозировать оживление на рынке первичного жилья и наращивание объемов продаж за счет отложенного спроса и благоприятной макроэкономической ситуации (некоторые эксперты считают, что поток нефтедолларов на фоне падения доллара будет в 2005 г. перенаправляться в недвижимость, толкая цены вверх).

По прогнозам аналитической группы «Эксперт-МА», ожидается, что к 2010 году сформируется рынок жилья России емкостью в 40-50 млрд. долларов США в год в нынешних ценах. Сегодня наиболее вероятным сценарием для рынка недвижимости в целом по России на 2-3 года представляется стабильное развитие с умеренным ростом объемов строительства в пределах 5-10% в год.

Государство проводит реальную поддержку по увеличению строительства жилья и стимулированию покупательного спроса:

Послание Президента РФ 2004 года: «Одной из самых актуальных задач…обеспечение граждан доступным жильем. …старые методы и подходы сегодня попросту не работают. Нужны финансовые механизмы…. Нужны…правовые условия для развития долгосрочного кредитования… профессиональных застройщиков».

Государственная Дума РФ приняла осенью 2004 года ряд законопроектов «Доступное жилье» (развитие ипотеки, объем строительства к 2010 году должен возрасти в два раза).

Правительство РФ наметило к 2010 году увеличение общероссийских объемов ипотечного кредитования до 344 млрд. рублей. Это означает увеличение объемов ипотечного кредитования только в рамках федеральной программы в 100 раз.

Большинство региональных властей имеют программы поддержки строительства жилья

«Эталон-ЛенСпецСМУ» - крупнейший строительный холдинг Северо-Западного региона России

Объемы строительства Холдинга за 7 лет (1998–2004 гг.) увеличились более чем в 8 раз: с 45,6 тыс. кв.м. – в 1998 году до 372,1 тыс. кв.м. – в 2004 году.

Основной объем строительства Холдинга приходится на кирпично-монолитное строительство и составляет 96%.

Доля холдинга на региональном рынке недвижимости Санкт-Петербурга в 2004 году составила 18,3%.

Рост объемов реализации ЛенСпецСМУ за 2004 год по сравнению с 2003 годом составил 34%.

Основные преимущества холдинга

Прозрачная и простая структура собственности. Полная информационная открытость. Холдинг готов полностью раскрыть для инвесторов всю информацию касательно своего бизнеса и финансового состояния.

Группа способна выполнить практически полный производственный цикл по проектированию, строительству и эксплуатации жилья.

В своей деятельности Холдинг ориентируется на четко обозначенную стратегию развития, которая, в частности, предполагает реорганизацию Холдинга с целью образования Открытого Акционерного Общества и публичное размещение акций.

В Холдинге используется абсолютно простая и прозрачная схема инвестиционно-строительного процесса, позволяющая легко отслеживать динамику процессов по официальным формам бухгалтерской отчетности. При этом не используются вексельные схемы и отсутствует искусственное раздутие баланса.

Холдинг обладает значительным запасом участков для застройки и продолжает развивать работу в этом направлении. Ставка делается на приобретение участков в собственность.

В планах Холдинга – диверсификация по видам возводимых объектов строительства (промышленное строительство, коммерческая недвижимость, жилье и пр.).

В планах Холдинга в ближайшие 2-3 года увеличить долю внешнего спроса на услуги Холдинга до 40%.

«Эталон-ЛенСпецСМУ» не испытывал проблем с реализацией объектов во 2-м полугодии 2004 г.

Несмотря на банковский кризис «недоверия» лета 2004 года, последующую за ним стагнацию цен, ожидание среди населения возможного падения цен и рост предложения на рынке недвижимости, холдинг во втором полугодии 2004 года не испытывал проблем с реализацией строительных объектов.

Объемы введенного в эксплуатацию жилья во 2-м п/г 2004 года были даже несколько выше показателя 1 п/г 2004 года.

По итогам 2004 года наблюдается ускорение темпов роста объемов строительства по сравнению с 2003 годом. Кроме того, в 2004 году наблюдается рост объемов реализации.

Основные преимущества размещаемого займа

Поручительство от 2-х Заказчиков-Застройщиков холдинга: ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ» и ЗАО «СПб МФТЦ».

Анализ прогноза движения денежных средств Холдинга на период с 2005 по 2010 год строился по консервативному сценарию и показал возможность 100% погашения оферты в 1 кв. 2006 года.

Дополнительным источником погашения облигационного займа являются объекты коммерческой недвижимости, общая площадь которых составляет более 44 тыс. кв.м., а ее рыночная стоимость превышает 62,5 млн. долларов США.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

ЛенСпецСМУ

Контакт-центр