Rambler's Top100
 

АТОН: У инвестиций в ОФЗ есть риски, которые могут реализоваться в ближайшее время


[08.08.2012]  АТОН    pdf  Полная версия

ОФЗ МОНИТОР

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК

Министерство финансов провело сегодня два аукциона ОФЗ. В ходе первого удалось разместить ОФЗ серии 26207 (дата погашения – 3 февраля 2027 г.) на сумму 13,6 млрд руб. (из предложенных 15 млрд руб.). Ставка по цене отсечения (100,5) составила 8,25%, совпав с верхней границей объявленного накануне диапазона доходности (8,20-8,25%). По итогам второго аукциона были размещены бумаги серии 26208 (дата погашения – 27 февраля 2019 г.) на сумму 14,8 млрд руб. (99% от предложенного объема). Ставка по цене отсечения (99,7) составила 7,70%, также совпав с верхней границей обозначенного накануне ориентира (7,65–7,70%).

Наблюдения и рекомендации

Несмотря на длинную дюрацию выпуска 26207 (8,5 лет), спрос на эти бумаги оказался довольно высоким (по верхней границе ориентировочного диапазона доходности Минфина было подано заявок на сумму 16,6 млрд руб.). Вероятно, иностранные инвесторы по-прежнему испытывают интерес к ОФЗ в условиях сохранения положительных реальных процентных ставок и стабилизации курса рубля в районе $31,6 (это минимальная отметка более чем за два месяца). Интерес к более коротким ОФЗ 26208 (дюрация - 5,1 года) оказался еще выше: объем спроса по верхней границе установленного диапазона доходности составил 26,2 млрд руб. Обе бумаги были размещены без премии ко вторичному рынку.

Впрочем, у инвестиций в ОФЗ есть риски, которые могут реализоваться в ближайшее время. Усиление инфляционных рисков может привести как к росту номинальной доходности (особенно если ЦБ РФ начнет ужесточение параметров денежно-кредитной политики), так и к снижению реальных ставок. Кроме того, сокращение объемов предоставления ликвидности Банком России под залог ценных бумаг делает ОФЗ менее привлекательным инструментом для вложения средств. В случае существенного ухудшения ситуации с ликвидностью в банковском секторе ряду крупных игроков, возможно, придется ликвидировать свои вложения в эти бумаги, что приведет к падению их котировок.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: