Внешние рынки

Никакого позитива

Американские казначейские облигации в пятницу немного подешевели. Значимой статистики не выходило, а торговая сессия в Нью-Йорке была сокращенной, поэтому снижение цен, возможно, объяснялось по преимуществу техническими факторами, т.к. в предыдущие дни бумаги США оказались перекупленными в условиях бегства инвесторов от проблем в Европе. S&P опустился в пятницу на 0,27%. Доходности казначейских облигаций США росли: на сроке 2 года они прибавили 1 б.п. до 0,28%, на сроке 5 лет - 5 б.п. до 0,93%, на сроке 10 лет - 8 б.п. до 1,96%.

В пятницу Европа оставалась источником негатива. Аукцион по итальянским полугодовым облигациям вновь продемонстрировал негативную оценку рисков Италии инвесторами: доходность составила 6,5% по сравнению с 3,5% месяцем ранее для бумаг такой же срочности. Понижение S&P рейтинга Бельгии с АА+ до АА с тало дополнительным сигналом для продаж - рейтинговые действия коснулись страны, не входящей в PIIGS. Позитивным сигналом для рынка в случае подтверждения может стать неофициальная информация об экстренном кредите МВФ Италии в размере 600 млрд евро.

На рынке акций в Европе индексы росли: Eustoxx 50 поднялся на 1,01%, DAX – на 1,19%. В кривой немецких суверенных бумаг доходности на сроке 2 года сократились на 1 б.п. до 0,46%, на сроке 5 лет они выросли на 4 б.п. до 1,23%, на сроке 10 лет – повысились на 7 б.п. до 2,26%. Ставки по двухлетним греческим бумагам уменьшились на 42 б.п. до 121,15%, португальским – увеличились на 142 б.п. до 18,11%, итальянским – на 37 б.п. до 7,58%. Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к бундам сузился на 1 б.п. до 199 б.п. Курс евро к доллару США вырос на 0,91% до 1,3239. Опасения в отношении ликвидности в Европе не изменились: cпред LIBOR-OIS на сроке 3 месяца остался практически на том же уровне, что и раньше.

Денежный рынок

Меры Банка России позволят стабилизировать ситуацию с ликвидностью?

На внутреннем рынке котировки в целом снижались на фоне внешнего негатива. Решение Центрального банка смягчить рейтинговые требования по включению ценных бумаг в Ломбардный список до В- (за исключением ипотечных облигаций), а также повышение поправочных коэффициентов по ОФЗ до 100% могут улучшить ситуацию с ликвидностью и поддержать облигационный рынок.

В кривой ОФЗ: доходность выпуска 25076 увеличилась на 11 б.п. до 7,62%, выпуска 25077 - на 11 б.п. до 8,32%, выпуска 26204 - на 7 б.п. до 8,57%. В корпоративном секторе: доходность ЕвразХолдинг Финанс-4 осталась неизменной, на 10,03%, ФСК ЕЭС-19 – сократилась на 54 б.п. до 8,72%, Россельхозбанк-15 – на 2 б.п. до 8,93%.

На валютном рынке рубль отвоевы вал позиции – его курс вырос относительно доллара на 0,12% до 31,52, понизился относительно евро на 0,58% до 41,75, относительно бивалютной корзины – на 0,26% до 36,19. Волатильность пары рубль/доллар выросла на 36 б.п. до 16,49%. На сроке 3 месяца ставка NDF прибавила 14 б.п. до 6,47%, на сроке 6 месяцев - 9 б.п. до 6,52%. В кривой кросс-валютных свопов на сроке 1 год ставка повысилась на 4 б.п. до 6,68%, на сроке 3 года - на 3 б.п. до 6,89%, на сроке 5 лет – на 2 б.п. до 7,06%.

Еврооблигации

Движение вниз на фоне внешнего негатива

Рынок российских еврооблигаций в пятницу двигался вниз на фоне негативных новостей из Европы. В целом активность участников рынка была невысокой. В суверенной кривой России наблюдался значительный рост ставок: доходность Russia 15 повысилась на 11 б.п. до 3,23%, Russia 30 - на 14 б.п. до 4,82%, Russia 28 - на 8 б.п. до 5,94%. Спред двухлетних CDS в кривой России увеличился на 3 б.п. до 241 б.п., трехлетних - на 5 б.п. до 266 б.п., пятилетних – на 3 б.п. до 298 б.п. В финансовом секторе в коротком сегменте кривой ставки прибавили 13 б.п. до 6,73%, в длинном - 12 б.п. до 7,21%. В нефинансовом секторе cтавки в коротком сегменте кривой поднялись на 3 б.п. до 5,52%, в длинном - на 3 б.п. до 7,37%. RSHB 21 subord упал на 0,67%, его доходность увеличилась на 123 б.п. до 9,26%. Alrosa 20 просел на 0,67%, его доходность выросла на 11 б.п. до 8,02%.