Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Опубликованная вчера в США макроэкономическая статистика не была особо впечатляющей. Так, розничные продажи в марте выросли на 0,4% (при прогнозе в 0,5%), при этом предыдущие данные были пересмотрены в сторону повышения. Тем не менее, рост является минимальным за последние 9 месяцев. Бизнес-запасы в феврале также увеличились менее существенно, чем ожидал рынок – на 0,5% при прогнозных 0,8%. Региональный отчет Beige Book в очередной раз отразил умеренное улучшение во всех регионах (особенно в производственном секторе, в 10 из 12 округов отмечен небольшой рост потребительских расходов), обозначив сохраняющиеся риски для экономики, связанные с необходимым сокращением госрасходов, а также слабостью рынка труда.

В результате по итогам дня доходность американского бенчмарка UST- 10 снизилась на 3 б.п. до 3,46% годовых. Вчерашний аукцион по 10-летним КО США прошел при более низком спросе, чем предыдущий. Сегодня Казначейство США проведет аукцион по 30-летним бумагам. Предложение президента США Б. Обамы по сокращению дефицита государственного бюджета путем увеличения налогов и сокращения госрасходов оказывает поддержку Treasuries, также инвесторы помнят, что сегодня Фед выйдет на рынок с покупками долгосрочных бумаг примерно на $6-8 млрд. Рынок российских еврооблигаций остается крепким, корпоративный сегмент по итогам дня закрылся в символическом минусе. Российский бенчмарк Rus-30 вчера подрос до 116,4% от номинала.

Сегодня внимание рынка будет приковано к первой части инфляционной статистики США – будет опубликован индекс цен производителей за март, и ожидается, что показатель вырос на 1% с 1,6% ранее.

Рублевые облигации

Несмотря на достаточно хороший спрос наблюдавшийся вчера на аукционе по 10-летним ОФЗ, рост ставок NDF спровоцировал небольшую коррекцию на внутреннем рынке облигаций. По итогам среды котировки наиболее ликвидных бумаг опустились в среднем на 0,25 п.п., спреды немного расширились. Мы полагаем, что с учетом последних данных Ростата по инфляции, вероятность повышения ЦБ ключевых ставок на апрельском заседании снижается, что вкупе с текущими высокими нефтяными котировками и сохраняющимся высоким уровнем рублевой ликвидности обуславливает благоприятные перспективы рынка рублевых облигаций.