Валютные облигации

Торги на внешнедолговом рынке во вторник проходили в позитивном ключе, выравнивание котировок происходило на фоне отсутствия информации о более серьезных санкций по отношению к России. Риск на Россию CDS 5Y снизился на 14 б.п. – до 254 б.п. В суверенном сегменте рост котировок составил 30-180 б.п. в зависимости от дюрации. Корпоративный сегмент также демонстрировал положительную динамику, оказавшись устойчивым к пересмотру прогнозов рейтингов целого ряда банков и госкомпаний. Рост цен составил 25-50 б.п. в бумагах короткой и средней дюрации, и около 100-150 б.в. в длинных выпусках. Мы ожидаем нейтрального начала торгов на российском рынке сегодня. Сегодня в Брюсселе пройдет саммит Евросоюз-США, на повестке которого вопросы поставок в Европу американского сланцевого газа, энергетической безопасности ЕС и Украины, включая проблематику газопровода "Южный поток" и южного газового коридора. Минторг США опубликует данные об объеме заказов на товары длительного пользования в феврале. ФРС обнародует результаты второго раунда стресс-тестирования крупнейших американских банков.

Рублевые облигации

Сектор ОФЗ вчера продолжил плавную коррекцию цен вверх отыгрывая тот факт, что более строгие санкции пока так и остались на бумаге. Вместе с тем, размытость формулировок, когда США может их использовать сохраняют неопределенность на рынках. Длинные выпуски ОФЗ прибавили еще порядка 1%, их доходность постепенно приближается к 9%-ной отметке. Вместе с тем, Минфин по-прежнему отказывается от проведения заимствований, несмотря на улучшившийся фон. Судя по всему, с учетом ослабления рубля Минфин ожидает увеличения доходов бюджета, что сокращает потребности в заимствовании. Кроме того, текущие ставки являются неприемлемыми для эмитента.

В корпоративном секторе ликвидность остается крайне низкой из-за так и не произошедшей переоценки справедливых уровней доходности. В частности, понижение прогноза рейтингов крупнейших российских банков и госкомпаний со стороны агентства Fitch не оказало влияния на рублевые долги этих эмитентов. Вместе с тем, облигации самого торгуемого, 7-го выпуска Теле2 продолжили падать в цене после снижения рейтинга эмитента сразу на 3 ступени. Этот выпуск потерял вчера еще порядка 1%, его доходность при годовой дюрации достигла 11,2% годовых.