Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью станет сдерживающим фактором для покупателей, занимающих выжидательную позицию


[07.12.2010]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В условиях отсутствия важных макроэкономических показателей инвесторы пытаются взвесить, что на данный момент должно стать драйвером движения рынков: развитие долговых проблем в Европе, сложная макроэкономическая ситуация в США или публичные заявления официальных представителей государств и монетарных властей. Вчера долговые рынки продолжали отыгрывать воскресное выступление Бена Бернанке, заявившего, что ФРС готова увеличить объемы ликвидности, предоставляемой для обеспечения экономического роста.

Вчера ФРС продолжила выкуп КО США в рамках QE2, что также являлось фактором, понижающим доходности долгосрочных облигаций. Объем выкупленных бумаг с погашением в 2028-2040 гг составил $2,044 млрд. В итоге доходность долгосрочных бумаг на момент вчерашнего закрытия сократилась на 7-9 б.п. Американский бенчмарк UST-10 вновь опустился ниже уровня 3% годовых.

EM продолжают находится под давлением в связи с разрастанием обсуждений долговых проблем Европы, при этом неопределенность относительно путей их разрешения лишь продолжает нарастать: пока министрам финансов стран Еврозоны не удалось договориться о механизмах, направленных на поддержание финансовой стабильности. Rus-30 снизился в цене почти на 1/3 п.п. (117,13% от номинала), в результате чего спред доходности к UST-10 полностью отыграл сужение предыдущего дня и вновь расширился на 14 б.п. ( до 169 б.п.).

Уже противоположная ситуация наблюдается сегодня: доходность бенчмарка США вновь начинает расти на новостях о том, что президенту США Б. Обаме пришлось пойти на компромисс с республиканской партией и согласиться на продление ещё на 2 года налоговых льгот Буша, истекающих 31 декабря. Более того, согласованный пакет налоговых инициатив подразумевает снижение на год налога с заработной платы с целью стимулирования потребления и создания благоприятной среды для восстановления экономики, а также продление срока предоставления пособия по безработице до 13 месяцев.

Рублевые облигации

Рублевый долговой рынок в понедельник был традиционно неактивным. При объеме торгов в корпоративной секции на уровне 5,3 млрд руб, более 1,3 млрд руб пришлось на облигации АИЖК, что, скорее всего связано с отложенным размещением нового выпуска эмитента. Остальные выпуски торговались неактивно, спроса не наблюдалось. Во второй половине дня на денежном рынке отмечалось некоторое ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью, которое продолжится сегодня. Это станет сдерживающим фактором для покупателей, которые займут выжидательную позицию.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов