Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Уровень рублевой ликвидности остается высоким, что позволяет ожидать отскока цен на рублевые облигации в краткосрочной перспективе


[07.05.2010]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Валютные облигации

Опасения распространения долговых проблем Греции на другие европейские страны по-прежнему оказывает давление на рынки. Для российского рынка одним из главных факторов становится негативная динамика сырьевых рынков на фоне продолжающего терять свои позиции евро ($1.2712/евро, -1.37%). В результате, нефть марки Brent опустилась еще на 2% до уровня в $79/баррель.

Отличительной чертой последних двух дней стало то, что уже прослеживается довольно агрессивное желание сдавать свои позиции со стороны в основном западных клиентов. На большом объеме, участники рынка порой согласны были продавать свои бумаги и ниже бидов. Кроме того, вырисовывается тенденция, когда инвесторы активно продавая корпоративные выпуски перекладываются в новые суверенные бумаги, где чувствуется определенная поддержка и такая необходимая ликвидность. В корпоративном секторе падение по длинным выпускам ТНК, Лукойла достигало 2-3 п.п. В суверенном сегменте в Rus-30 сделки проходили по 110.75% от номинала (YTM 5.67%). Спрэд над UST-10 расширился на сразу 30 б.п. до 230 б.п. Не последнюю роль в этом сыграло бегство в качество, в результате чего доходности UST-10 снизились на 15 б.п. до 3.4%. Суверенный риск на Россию CDS-5 вслед за аналогичными инструментами развивающихся стран поднялся на 30 б.п. до 207 б.п.

Тем временем на американских фондовых рынках вчера получился поистине валидольный день. В конце торговой сессии из-за ошибки одного из трейдеров и срабатывания стоп сигналов рынок обвалился на 9%. К концу торговой сессии провал был отчасти ликвидирован, S&P потерял 3.2%. Сегодня выйдет традиционный блок макростатистики по США и еврозоне, включая уровень безработицы в США.

Рублевые облигации

Долговые проблемы Греции оказывали давление в четверг и на рублевый рынок. Дополнительное давление оказывает дальнейшее ослабление рубля к бивалютной корзине еще примерно на 30 копеек до отметки в 34.32 рубля. Тем не менее, после заметного снижения в среду (напомним, тогда длинные выпуски Москвы снизились на 2-3 п.п. корпоративные бумаги потеряли в цене 1.0-1.5 п.п.) темпы падения котировок замедлились. Так, Москва-49 по итогам дня потеряла всего 0.75 п.п. (YTM 6.5%), тогда как 48-ой выпуск практически не изменился в цене. В корпоративном секторе снижение котировок не превышало 0,5% и затронуло, преимущественно, облигации Газпром-13, биржевые выпуски Лукойла и ВТБ, облигации Вымпелком-1. Исключением стали лишь новые выпуски Газпромнефти, вернувшиеся к отметке в 97% от номинала, потеряв в цене порядка 1 п.п.

Уровень рублевой ликвидности по-прежнему остается исключительно высоким, что позволяет нам и дальше ожидать отскока цен в краткосрочной перспективе. В частности, эмитенты по-прежнему не отказываются от своих планов по привлечению средств с публичного рынка, планируя размещения на вторую половину месяца.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов