Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На рынке внешнего долга продолжилось ралли. Рост цен в суверенно секторе составлял 0,8-1,8%. Дефицит свободного предложения бумаг на рынке усиливает рост котировок. Сокращению уровня ликвидности рынка способствуют (1) замораживание значительной части бумаг при валютном РЕПО с Банком России, (2) выкуп эмитентами бумаг с рынка – для сокращения валютной задолженности и (3) отсутствие свежих размещений из-за санкций, осложняющих иностранным инвесторам покупку российского риска.

Кредитный риск на Россию CDS 5Y продолжил снижаться, опустившись до 450 б.п. Стабилизация цен на нефть и некоторое снижение неопределенности на Украине способствовали успокоению инвесторов и поиску альтернативных вложений с привлекательной доходностью.

Из международных событий, инвесторы следят за развитием ситуации вокруг Греции – сможет ли страна на этой неделе представить новую программу развития, как это было озвучено вчера премьер-министром Ципрасом. Из статистических данных – сегодня выйдут цифры по инфляции США. Утренние показатели по экономике Китая (индекс PMI от HSBC) вновь оказались хуже ожидания, свидетельствуя о замедлении. Показатель опустился ниже отметки в 50 пунктов, свидетельствуя о сокращении экономики.

Рублевые облигации

Темпы роста котировок рублевого долга несколько замедлились, оставаясь в пределах 1%. Однако спрос сохраняется на высоком уровне. Судя по всему, к различным фондам в роли покупателей добавились иностранные инвесторы, о чем косвенно свидетельствует и динамика курса рубля, который демонстрирует уверенное укрепление – курс вчера опустился ниже 59 руб/$. Дополнительную поддержку рублю оказывает налоговый период, когда традиционно растет спрос на рублевую ликвидность.

Сегодня Минфин озвучит планы по размещению ОФЗ на этой неделе. Мы ожидаем, что в отличие от прошлой недели, на аукционе будет предъявлен повышенный спрос.