Валютные облигации

В пятницу внешнедолговой рынок начал с продолжения активных продаж в секторе как суверенного, так и корпоративного долга. Однако в середине дня ситуация кардинально развернулась. Позитивные сигналы пришли с фондового рынка, где началось ралли среди бумаг российских производителей продуктов питания. Затем на фоне закрытия коротких позиций позитивный тренд перекинулся и на долговой сектор. Также фактором поддержки стало ослабление геополитической напряженности на фоне завершения военных учений в РФ, ряда заявлений западных властных структур.

Сегодня мы ожидаем сохранения позитивного настроя участников как на фоне заявлений из Киева, так и за счет решения Morgan Stanley оставить акции Сбербанка и ВТБ в индексе MSCI.

Рублевые облигации

Сектор ОФЗ также как и внешнедолговой сегмент после низкого открытия торгов скорректировался вверх. Помимо общего улучшения настроя инвесторов, позитивную роль сыграл отскок рубля вверх после нескольких дней ускоренного обесценения.

Сегодня фактор укрепления рубля останется поддержкой для внутреннего долга. Кроме того, ЦБ сегодня проведет 3-месячный аукцион предоставления средств под нерыночные активы (деньги поступят на счета в среду). В целом уровень рублевой ликвидности остается достаточно высоким, что выражается как в низком спросе на инструменты рефинансирования ЦБ, так и в низких ставках на межбанковском рынке. Вместе с тем, к концу недели начнутся налоговые платежи. Кроме того, ситуация с длинными деньгами не столь оптимистична, как с краткосрочной ликвидностью. В частности, Сбербанк планирует повысить ставки привлечения, как и стоимость кредитования. Мы видим перспективы дальнейшего повышения доходностей в секторе рублевого долга и считаем, что текущая коррекция носит кратковременный характер, основанным прежде всего на закрытии коротких позиций.