Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Общий фон остается умеренно негативным. Индекс доверия немецких предпринимателей к экономике страны в июне упал до минимальных с марта 2010 года 105,3 пункта (106,9 пункта месяцем ранее). Кроме того, индекс потребительского доверия в Италии на фоне роста безработицы и повышения налогов в июне достиг минимальной отметки за всю историю сбора данных с января 1996 года - 85,3 пункта (86,5 пункта в мае, ожидалось снижение до 86 пунктов).

Цены российских государственных еврооблигаций в пятницу показали небольшое снижение на фоне негативных новостных потоков извне. Цены еврооблигаций, упав утром, начали корректироваться вверх, частично отыграв предыдущее падение. Котировки UST также снизились, по итогам недели доходность UST-10 составила 1,67% годовых (+6 б.п.). Риск на Россию CDS 5Y подрос до 238 б.п.

Новое правительство Греции должно было в понедельник принять миссию "тройки" международных кредиторов (Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ), но визит отложен из-за болезни греческого премьер-министра и министра финансов. "Тройка", должна была провести анализ финансовой ситуации для контроля над реализацией программы оздоровления экономики страны. Новая неделя будет насыщена данными с жилищного рынка США – сегодня выйдут цифры по продажам жилья на первичном рынке недвижимости за май. Завтра Италия и Испания проведут размещения суверенных выпусков. Ключевым же событием недели, которое, вероятно, будет ограничивать торговую активность, станет саммит ЕС (28-29 июня). Основные темы, стоящие на повестке дня, решения по которым ожидают инвесторы – смягчение условий предоставления финансовой помощи Греции, пакет помощи финансовому сектору Испании, принятие “пакта роста”, а также вопросы, к которым в данный момент рынок наиболее чувствителен – выпуск единых еврооблигаций зоны евро, а также введение налога на финансовые транзакции.

Рублевые облигации

Торги в пятницу на рынке рублевого долга проходили на пониженных оборотах. Суверенный внутренний долг, по всей видимости, достиг своего дна, корпоративный сегмент остается малоактивным. По итогам пятницы цены практически не изменились. Тем не менее, судя по количеству новых зарегистрированных выпусков, активность эмитентов при появлении “окна” может возрасти, и новые размещения будут проходить уже по другим уровням. Вхождение в налоговый период, вероятно, вызовет дальнейшее ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью и рост ставок денежного рынка.

Корпоративные новости

ЕЦБ дополнительно смягчает требования к залогу по кредитам для повышения доступности средств

ЕЦБ снизил пороговые требования к кредитным рейтингам ценных бумаг, обеспеченных банковскими активами. В частности, будут приниматься в залог ценные бумаги, обеспеченные пулами автомобильных кредитов, потребительских кредитов, лизинговых кредитов и коммерческой ипотеки, с рейтингами не ниже "одинарной А" (то есть "A3" в рейтинговом агентстве Moody's, "A-" – в Fitch или S&P).

Рейтинги бумаг, обеспеченных жилищной ипотекой, кредитами малому и среднему бизнесу, должны быть не ниже "тройной B", то есть "Baa3" в агентстве Moody's, "BBB-" - в Fitch или S&P.

28 июня будет принят новый законодательный акт, в котором будут изложены дополнительные требования к новым ценным бумагам, которые ЕЦБ готов принимать в залог.

ВТБ в сентябре намерен разместить еврооблигации на сумму $200 млн в одной из азиатских валют

На 2012 год у ВТБ был запланирован объем заимствований на международном рынке в объеме 2,5 миллиарда долларов, в начале года ВТБ разместил 5-летние еврооблигации на 1,5 миллиарда долларов, а также еврооблигации на сумму 300 миллионов лир (167,6 миллиона долларов). Новый выпуск, вероятно, станет заключительным выходом банка на внешний рынок в текущем году. Валюта размещения пока не определена, обсуждается, в частности, китайский юань.