Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Снизившиеся ставки денежного рынка подогрели интерес инвесторов к рынку рублевого долга


[29.10.2010]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

В результате растущей неопределенности, связанной с приближающимися выборами в Конгресс США, и опасений относительно объемов пакета стимулирующих мер, который будет предложен ФРС США по итогам заседания 2-3 ноября, вновь возобновился спрос на безрисковые активы. Доходность десятилетних КО США потеряла сразу 6 б.п. и составила 2,66% годовых. Российский суверенный долг все ещё находится ниже отметки в 120% от номинала. Ценовой рост американского бенчмарка привел к расширению спреда доходности Rus-30 к UST-10 до уровня в 160 б.п.

Выходящая статистика добавляет рынку нервозности, заставляя инвесторов опасаться, что хорошие показатели на фоне в целом позитивной корпоративной отчетности за 3кв2010 станут аргументом в пользу того, что американская экономика не нуждается в дополнительных стимулах для восстановления и масштабных вливаниях ликвидности. Данные по первичным обращениям за пособиями по безработице в США за прошлую неделю оказались существенно лучше ожиданий: количество заявок сократилось до минимального значения с июля (434 тыс. против прогнозного сокращения до 450 тыс). Благодаря пересмотру данных за прошлую неделю в сторону увеличения, снижение составило 21 тыс.

Сегодня внимание инвесторов будет направлено на статистику по оценке ВВП США за 3кв2010, прогнозное значение составляет 2%.

Рублевые облигации

Снизившиеся ставки денежного рынка подогрели вчера интерес инвесторов к рынку рублевого долга. Наиболее активно торговавшиеся бумаги по итогам дня продемонстрировали умеренный рост котировок (в пределах 10 – 30 б.п.). В числе таковых отметим «свежие бумаги» ТГК-5 и ТМК БО-1. Выпуски Алросы в четверг продолжали находиться под давлением продавцов, что мы преимущественно связываем с высвобождением инвесторами лимитов для участия в размещении еврооблигаций компании (которое вчера завершилось). Тем не менее, желающих купить несколько подешевевший за последние дни рублевый долг Алросы также было достаточно. В итоге выпуск Алроса-22 по итогам вчерашних торгов даже немного прибавил в цене (+10 б.п.).

Ключевым событием сегодняшнего дня для внутреннего рынка облигаций станет заседание ЦБ в отношении ключевых процентных ставок. Мы ожидаем, что ставки будут сохранены неизменными, тем не менее комментарии представителей ЦБ могут дать участникам рынка понимание направления дальнейшей денежно-кредитной политики регулятора.

Корпоративные новости

Евраз закрыл книгу по двум выпускам облигаций суммарным объемом 15 млрд руб

Ставка 1-го купона по десятилетним облигациям "ЕвразХолдинг Финанс" серий 02 и 04 с 5-летней офертой установлена на уровне 9,95% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 10,19%. Таким образом, размещение прошло ниже нижней границы диапазона, предварительно заявленного организаторами (купон 10,0 -10,50%).

Размещение займов на ФБ ММВБ запланировано на 1 ноября. Организаторами размещения выступают ИК "Тройка Диалог", Газпромбанк и "Барклайз Капитал".

Мы ожидали, что итоговая ставка по новым облигациям Евраза окажется ниже предварительных ориентиров. Как мы считаем, данные выпуски после выхода на вторичные торги еще сохраняют некоторый потенциал для сужения спрэда к кривой Мечела, однако более интересной возможностью в бумагах Евраза на текущий момент мы считаем увеличение позиций в выпусках Сибметинвест-1/2. Подробнее см. наш специальный комментарий Евраз: «Новое размещение - повод купить уже обращающиеся облигации компании» от 21 октября 2010г.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: