Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

На рынке российских государственных еврооблигаций в среду ярко выраженной динамики не сложилось. Суверенный долг Rus-30 подрос в цене до 119,44% от номинала (+0,3%), в корпоративном сегменте рынка цены практически не изменились и активность остается ограниченной. В безрисковых активах уже второй день наблюдается повышенная волатильность – доходность бенчмарка США UST-10 внутри дня движется в диапазоне 1,6-1,65% годовых.

Тем не менее, вчерашний день большинству фондовых площадок удалось завершить “в плюсе”. Инвесторы отреагировали на слухи о скором внедрении новых стимулирующих мер в Китае, позитивные опережающие индикаторы макроэкономической статистики США. Объем заказов на товары длительного пользования в США в мае увеличился на 1,1% по сравнению с уровнем предыдущего месяца (ожидался 0,5%-ный рост). Число незавершенных сделок на вторичном рынке жилья США увеличилось в мае на 5,9% после падения на 5,5% месяцем ранее.

Несмотря на категоричные комментарии канцлера ФРГ по поводу “обобществления долга” и пессимистичные ожидания относительно открывающегося сегодня 2-дневного саммита ЕС, участники торгов с интересом будут наблюдать за его ходом. Состояние финансовых институтов юга Европы продолжает ухудшаться - итальянский банк Monte Paschi обратится к государству за помощью в размере 3,4 млрд евро. Лидеры ЕС планируют обсудить новые шаги на пути более тесного взаимодействия в области бюджетной и банковской политики. Основные темы, стоящие на повестке дня, решения по которым ожидают инвесторы – смягчение условий предоставления финансовой помощи Греции, пакет помощи финансовому сектору Испании, создание банковского союза и принятие “пакта роста”. Отложенные или невнятные комментарии по ряду вопросов, к которым в данный момент наиболее чувствителен рынок, могут разочаровать инвесторов. Среди таких вопросов – выпуск единых еврооблигаций зоны евро, а также введение налога на финансовые транзакции. Сегодня Европейская комиссия опубликует сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны в июне. Выйдет очередная оценка ВВП США за 1кв2012г, данные по потреблению.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга остается малоактивным, торговля проходит на пониженных оборотах. Наибольшим спросом у инвесторов пользуется суверенный рублевый выпуск еврооблигаций (Россия-18), что , вероятно, связано с закрытием коротких позиций. Вместе с тем, вчерашние результаты размещения 5-летних ОФЗ – особенно с учетом сложившей рыночной конъюнктуры - были достаточно хорошими. Несмотря на то, что размещение прошло по верхней границе анонсированного диапазона, более привлекательные выставленные Минфином ориентиры доходности привели к почти 3-кратному росту спроса на бумаги (по сравнению с предыдущим размещением). Ситуация с рублевой ликвидностью остается напряженной, что, тем не менее, не привело к росту ставок денежного рынка – вероятно, участники торгов были готовы к ставшему уже хроническим дефициту средств в банковской системе.